11 Fattori che governano la capitale Gearing di una società

Alcuni dei fattori che governano in genere la capitalizzazione di una società sono: 1. Negoziazione sul capitale azionario 2. Idea del mantenimento del controllo 3. Elasticità della struttura del capitale 4. Bisogni dei potenziali investitori 5. Condizioni del mercato dei capitali 6. Il costo di finanziamento 7. Finalità del finanziamento 8. Requisiti legali 9. Periodo di finanziamento 10. Natura delle attività e 11. Disposizioni per il futuro.

1. Negoziazione sul patrimonio netto:

Il termine equità indica lo "stock" o la proprietà di una società e il commercio si riferisce al vantaggio di. Pertanto, negoziare sull'equità significa approfittare del capitale azionario con fondi presi a prestito su base ragionevole. Si riferisce ai profitti aggiuntivi che le azioni ordinarie guadagnano a causa dell'emissione di altre forme di titoli, cioè azioni privilegiate e obbligazioni.

Si basa sulla teoria che se il tasso di interesse sul capitale preso in prestito e il tasso del dividendo sul capitale privilegiato che sono fissi è inferiore al tasso generale del guadagno della società, gli azionisti azionari otterranno vantaggi sotto forma di profitti aggiuntivi .

Alcune importanti definizioni sono discusse di seguito:

Quando una persona o una società utilizza il capitale preso in prestito e il capitale di proprietà nella conduzione regolare delle sue attività, si dice che sia negoziabile sul capitale netto ".

-Gerstenberg

"L'uso di fondi presi a prestito o azioni privilegiate per il finanziamento è noto come negoziazione sul patrimonio netto".

-Guthmann e Dougall

"Il grado in cui il debito è utilizzato nell'acquisizione di attività nel cosiddetto trading sul capitale".

-Hastings

Il trading sul capitale è un accordo in base al quale un'impresa utilizza fondi presi a prestito con un tasso di interesse fisso in modo tale da aumentare il tasso di rendimento delle azioni.

Se una società può guadagnare molto di più del tasso del dividendo fisso o degli interessi, gli utili in eccesso andranno agli azionisti azionari e guadagnerebbero quindi un dividendo per azione più alto di quello che avrebbero senza l'uso della leva della struttura del capitale.

Supponiamo che un'azienda abbia un investimento totale di Rs. 10 lakh e guadagna un profitto al tasso del 10 per cento. Se l'intero capitale è stato aumentato da azioni azionarie, non può pagare più del 10 per cento come dividendo o più di Rs. un lakh, ma se l'azienda decide di negoziare sul capitale, può raccogliere fondi nel modo seguente:

(i) Con l'emissione di obbligazioni che trasportano il 6% di interessi Rs. 5 lakhs

(ii) Con l'emissione di azioni privilegiate con dividendo pari a @ 9% Rs. 2 lakhs

(iii) Con l'emissione di azioni proprie Rs. 3 lakhs

In questo caso la compagnia dovrà pagare i profitti delle rupie di un lakh guadagnato da esso, una somma di Rs. 30.000 come interessi su obbligazioni e Rs. 18.000 come dividendo su azioni privilegiate. Una somma di Rs. 52.000 rimarranno per il pagamento dei dividendi agli azionisti.

Poiché l'ammontare del capitale proprio ora è solo Rs. 3 lakh, il dividendo porterà il tasso del 17, 33 per cento. Pertanto, emettendo le obbligazioni e le azioni privilegiate, il tasso di dividendo agli azionisti azionari aumenta considerevolmente. Anche un vantaggio indiretto deriva dal risparmio delle imposte sul reddito, poiché gli interessi pagati sulle obbligazioni sono ammessi come detrazione delle imposte sul reddito.

Tuttavia, ci sono tre limitazioni del trading sull'equity. In primo luogo, quando i guadagni della società non sono sufficienti per pagare un rendimento fisso su tutti i tipi di titoli, il tasso di dividendo è indebitamente indebolito piuttosto che accelerato. In secondo luogo, ogni prestito successivo deve essere effettuato a un tasso di interesse più elevato, con nuovi finanziatori che corrono un rischio maggiore. In questo modo, raccogliere fondi mediante prestiti diventa più costoso e il vantaggio dell'azionista azionario è ridotto. Inoltre, al fine di indulgere in prestiti su vasta scala, una società deve fare enormi investimenti in immobilizzazioni che possono essere offerte come garanzia per i creditori. Infine, il trading su equity è redditizio per una società che ha probabilità di avere guadagni regolari, stabili e certi.

2. Idea del mantenimento del controllo:

Se i promotori vogliono mantenere un controllo effettivo della società, possono raccogliere fondi dal pubblico in generale mediante l'emissione di obbligazioni e azioni privilegiate. I titolari di obbligazioni e gli azionisti privilegiati di solito non ricevono i diritti di voto degli azionisti.

In India le società emettevano azioni differite che portavano diritti di voto sproporzionati ai promotori e ai loro parenti al fine di monopolizzare il controllo. Tuttavia, questa pratica è stata interrotta dopo l'entrata in vigore del Companies Act, 1956.

3. Elasticità della struttura del capitale:

L'elasticità o la flessibilità sono una conditio sine qua non di un piano capitale ideale. Da questo punto di vista la struttura del capitale dovrebbe essere progettata in modo tale che sia possibile (i) l'espansione e (ii) la contrazione del capitale.

Richiede che le spese fisse dell'impresa siano mantenute al di sotto della sua capacità di guadagno, in modo che le nuove emissioni di capitale possano essere facilmente vendibili in futuro. Inoltre, le obbligazioni non dovrebbero essere emesse nella fase iniziale e essere riservate alle emergenze e all'espansione dell'azienda.

4. Esigenze dei potenziali investitori:

Un piano di capitale ideale è quello che si adatta alle esigenze di diversi tipi di investitori. Gli investitori che si preoccupano di più per la sicurezza del capitale e la stabilità del reddito vanno per le obbligazioni. Le azioni privilegiate hanno un buon appeal per quegli investitori che desiderano un reddito più elevato e stabile con sufficiente sicurezza dell'investimento.

Le azioni ordinarie sono destinate a coloro che vogliono assumersi dei rischi e partecipare alla gestione al fine di ottenere un reddito più elevato e un apprezzamento del capitale. Anche il valore nominale della quota dovrebbe essere adeguato in modo da garantire l'iscrizione alle classi medie e basse della società.

5. Condizioni del mercato dei capitali:

Le condizioni prevalenti nel mercato monetario influenzano anche la determinazione dei titoli da emettere. Durante periodi di inflazione, quando le persone hanno una massa di fondi, gli investitori sono pronti a rischiare e investire in azioni.

Ma durante la depressione o periodi deflazionistici, le persone preferiscono le obbligazioni e le azioni privilegiate che hanno un tasso di rendimento fisso. Se quindi un'azienda vuole raccogliere più fondi, deve guardare attentamente i sentimenti del mercato, altrimenti non riuscirà nei suoi piani.

6. Il costo del finanziamento:

Il costo della raccolta di finanziamenti attingendo a varie fonti di finanziamento dovrebbe essere stimato con attenzione per decidere quale delle alternative sia la più economica. Interessi, dividendi, commissioni di sottoscrizione, mediazione, imposta di bollo, costi di quotazione ecc. Costituiscono il costo del finanziamento. Dovrebbero essere preferiti quei titoli che comportano costi minimi.

La società sostiene la spesa più bassa nella vendita di obbligazioni e il più alto nella raccolta di capitale azionario. Pertanto, la struttura finanziaria dovrebbe essere attentamente diversificata con un mix adeguato per minimizzare i costi aggregati del finanziamento.

7. Lo scopo del finanziamento:

I fondi possono essere richiesti sia per spese di miglioramento o per scopi produttivi. La spesa per il miglioramento può essere effettuata con fondi raccolti mediante emissione di azioni o ancora meglio con utili non distribuiti.

I fondi necessari per l'espansione, l'acquisto di nuove immobilizzazioni, ecc., Possono essere raccolti tramite obbligazioni, se le attività contribuiscono alla capacità di guadagno della società.

8. Requisiti legali:

Devono essere seguite le disposizioni legali relative all'emissione di diversi titoli, non tutti i tipi di imprese possono essere soggetti a tali disposizioni giuridiche, ma per alcuni di essi si applicano. In India, le società bancarie non sono autorizzate dal Banking Companies Act a emettere titoli di alcun tipo, ad eccezione delle azioni.

9. Periodo di finanziamento:

Quando sono richiesti fondi per investimenti permanenti in azioni di società, devono essere emesse azioni. Ma quando i fondi sono necessari per finanziare il programma di espansione e la gestione della società che sarà in grado di riscattare i fondi entro il tempo di vita della società, può emettere azioni privilegiate riscattabili e obbligazioni o ottenere prestiti a lungo termine.

10. Natura del business:

La natura degli affari della società conta anche nel determinare la struttura del capitale. I servizi pubblici che hanno assicurato il mercato e la libertà dalla concorrenza e la stabilità delle entrate possono trovare le obbligazioni come mezzo di finanziamento adeguato.

Le imprese manifatturiere non godono sempre di questi vantaggi e, pertanto, devono fare affidamento, in misura maggiore, sul capitale azionario. Le imprese di servizi e merchandising che hanno meno attività fisse non possono permettersi di raccogliere fondi mediante obbligazioni a lungo termine a causa della loro incapacità di offrire i loro beni in mutui per i prestiti.

11. Disposizioni per il futuro:

I pianificatori finanziari pensano sempre di mantenere la loro migliore sicurezza fino all'ultimo, invece di emettere tutti i tipi di titoli in un solo tratto.

I gestori finanziari dovrebbero avere i titoli prontamente negoziabili da emettere in periodi di contingenza. Nelle parole di Gerstenberg, i manager delle operazioni di finanziamento aziendale devono sempre pensare ai giorni piovosi delle emergenze. La regola generale è di mantenere la massima sicurezza o alcuni dei tuoi migliori titoli fino all'ultimo. ”

Durante i tempi normali dovrebbero essere emesse azioni azionarie. In periodi di emergenza, è possibile emettere obbligazioni con interessi fissi, se necessario, creando una commissione sul patrimonio della società.

Si può concludere che la struttura del capitale ideale dovrebbe essere basata sulla natura dell'impresa, il termine della finanza, la stabilità dei guadagni, le esigenze degli investitori, le tendenze del mercato, le fasi del ciclo economico, la politica di limitazione o ampliamento della dimensione aziendale controllo ecc.