Vantaggi del sistema di fluttuazione dei tassi di cambio

Vantaggi del sistema di fluttuazione dei tassi di cambio!

In base a questo sistema, il tasso di cambio può essere determinato liberamente dall'interazione tra la domanda e l'offerta di valuta estera sul mercato dei cambi.

Le posizioni relative della domanda e dell'offerta di valuta estera dipendono dal disavanzo o dall'eccedenza nella bilancia dei pagamenti del paese. I tassi di cambio, quindi, non sono rigidamente fissati ma permessi di fluttuare con le mutevoli condizioni.

In base al sistema di cambio fluttuante, l'autorità monetaria si astiene dall'intervento nel mercato forex. Le politiche economiche hanno meno considerazione del valore di scambio della valuta nazionale in termini di valute estere, poiché il tasso di cambio può essere liberamente determinato dal gioco delle forze di mercato.

Si presume che le mani invisibili del meccanismo di mercato: l'interazione delle forze di domanda e di offerta nel mercato dei cambi causando un'adeguata variazione del tasso di cambio con la situazione in evoluzione garantirà automaticamente l'equilibrio del BOP.

I seguenti sono i vantaggi rivendicati dalla fluttuazione del sistema dei tassi di cambio:

1. Si occupa automaticamente del problema della bilancia dei pagamenti. Quando si registra un deficit nella bilancia dei pagamenti, il valore esterno di una valuta di un paese cade, questo incoraggia le sue esportazioni e scoraggia le sue importazioni, che alla fine determinano l'equilibrio della bilancia dei pagamenti.

2. Permette al paese di adottare una politica monetaria indipendente per mantenere i propri affari economici interni.

3. Allenta il problema della liquidità, poiché non è necessario mantenere riserve su vasta scala nel sistema.

4. Permette di determinare i tassi di cambio nel suo corso naturale.

Il sistema dei cambi flessibili è semplice. Il tasso di cambio si muove in un mercato libero per equiparare domanda e offerta, in modo che il mercato venga liquidato e il problema della scarsità o dell'eccedenza di una qualsiasi valuta venga automaticamente risolto.

5. Essendo molto sensibile, il sistema delle tariffe flessibili facilita gli aggiustamenti continui, in modo da evitare l'effetto negativo di un periodo prolungato di squilibrio (che si trova comunemente nell'attuale sistema a tasso fisso).

6. È l'unico sistema che consente la prosecuzione del libero scambio e delle valute convertibili. Questo sistema non richiede l'uso del controllo di cambio che è generalmente associato al sistema di tassi pegged.

7. Il sistema dei cambi flessibili elimina la necessità di riserve ufficiali in valuta estera, se i singoli governi non impiegano fondi di stabilizzazione per influenzare il tasso. Quindi, risolve automaticamente il problema della liquidità internazionale.

Di fatto, l'attuale penuria di liquidità internazionale sarebbe dovuta ai tassi di cambio dei pegging e all'intervento delle autorità del FMI per evitare fluttuazioni nei tassi di cambio oltre un limite ristretto.

Inoltre, il caso per i tassi di cambio flessibili è anche sostenuto contrapponendo argomenti a favore del tasso di cambio fisso:

1. Si sostiene che i tassi di cambio stabili contribuiscono a promuovere la crescita del commercio estero. Ma questo argomento non è supportato da prove storiche negli anni del dopoguerra. D'altra parte, in un sistema di tariffe flessibili, poiché l'andamento del tasso di cambio è generalmente accessibile attraverso il mercato a termine, il rischio sarà ridotto al minimo e il commercio crescerà.

2. La stabilità dei tassi di cambio non è una condizione assoluta per gli investimenti di capitale a lungo termine a livello internazionale. Per un periodo molto lungo, un prestatore o un mutuatario non può aspettarsi che il tasso di cambio sia stabile.

3. I tassi di cambio stabili non sono inevitabili in un sistema di aree valutarie come la zona della sterlina.

Le tipiche forze economiche, politiche e sociali hanno indotto vari paesi a costituire il blocco della sterlina e queste forze non sarebbero indebolite se alla sterlina fosse permesso di avere tassi di cambio flessibili.

4. Il sistema dei tassi di cambio stabili ha molte debolezze intrinseche. Anche sotto un severo controllo dei cambi, sostiene la speculazione valutaria e mette in pericolo la stabilità del valore esterno della valuta nazionale, portando infine alla svalutazione. Ad esempio, la sterlina ha dovuto essere svalutata nel 1949, principalmente a causa di tale speculazione.

Per questi motivi, molti economisti hanno suggerito l'abbandono del cosiddetto sistema di cambi fissi a favore di tassi di cambio liberamente fluttuanti secondo le forze del mercato.

Si deve tuttavia notare che, ad eccezione di un breve intervallo, nessun paese può permettersi di far fluttuare indefinitamente il proprio tasso di cambio e seguire le variazioni quotidiane delle situazioni economiche interne ed esterne per un lungo periodo. Un tasso di cambio fluttuante casuale non è compatibile con la stabilità domestica. Ciò sconvolgerà il regolare flusso del commercio interno e interromperà il funzionamento dell'economia interna.

Quindi, un certo tipo di stabilità è assolutamente essenziale per il buon funzionamento del sistema economico. Dovrebbe esserci un ragionevole grado di stabilità, ma non una rigidità del tasso di cambio, con la libertà di modificare o fissare il tasso di cambio come piace ai paesi entro i limiti prescritti.

Attualmente, tuttavia, la FISM favorisce un sistema di cambi fissi con un certo rilassamento. La fluttuazione del tasso di cambio è consentita in determinate circostanze.


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