Finanziamento del capitale circolante di un'azienda: tipi e politiche

Facciamo uno studio approfondito dei tipi e delle politiche di finanziamento del capitale circolante di un'impresa.

Tipi di finanziamento:

Tre tipi di finanziamento sono discussi qui:

(i) Finanziamenti a lungo termine:

Le fonti primarie di finanziamento a lungo termine sono: Azioni (Equity and Preference), Obbligazioni, Guadagni trattenuti, Debiti da istituzioni finanziarie e così via.

(ii) Finanziamenti a breve termine:

Comprende prestiti bancari a breve termine, carte commerciali e crediti di factoring ecc. Un'impresa deve organizzare questo tipo di finanziamento in anticipo.

(iii) Finanziamento spontaneo:

Si riferisce a fonti automatiche di fondi a breve termine. Comprende credito commerciale e spese in sospeso. Poiché le fonti di questo tipo di finanziamento sono prive di costi, la maggior parte delle aziende preferirebbe utilizzarle per finanziare le sue attività correnti e cercare di utilizzarle il più lontano possibile.

Pertanto, la scelta del finanziamento delle attività correnti si trova tra le fonti a breve e a lungo termine. Va ricordato a questo proposito che i finanziamenti a breve termine sono meno costosi di quelli a lungo termine. Ma allo stesso tempo, i finanziamenti a breve termine implicano un maggior grado di rischio.

Date le circostanze, la scelta delle fonti tra finanziamento a breve e lungo termine per il capitale circolante di un'azienda deve essere decisa con riferimento al trade-off rischio-rendimento. In generale, tuttavia, in considerazione di costi e flessibilità inferiori, la gestione di solito trova più conveniente finanziare i requisiti di capitale circolante affidandosi più a fonti a breve termine che a fonti a lungo termine.

Sappiamo tutti che un'impresa richiede sia fonti a breve che a lungo termine per finanziare le sue attività fisse e correnti. Le decisioni per il finanziamento delle attività fisse e / o correnti sono prese nello stesso momento poiché sono molto correlate. Naturalmente, la proporzione di fonti a breve e a lungo termine per finanziare attività correnti dipende da molti fattori, ad esempio, flessibilità, costi, rischi, domanda e offerta di mercato monetario, e così via.

Politiche di finanziamento:

Tuttavia, si possono notare i seguenti criteri:

(1) Politica di copertura o di corrispondenza;

(2) Politica conservativa;

(3) Politica aggressiva; e

(4) Politica altamente aggressiva.

(1) Politica di copertura o di corrispondenza:

Tale politica implica in realtà l'abbinamento delle scadenze patrimoniali e passive, ossia ogni attività sarebbe compensata con uno strumento finanziario della stessa durata approssimativa con un approccio di copertura, variazioni a breve o stagionali delle attività correnti, meno i creditori e gli accantonamenti finanziato con debito a breve termine.

Allo stesso modo, la componente principale o permanente delle attività correnti sarebbe finanziata con fondi a lungo termine, debito e / o capitale a lungo termine. In breve, le fonti a lungo termine dovrebbero essere utilizzate per l'acquisizione di immobilizzazioni più una parte delle attività correnti fondamentali e le fonti a breve termine dovrebbero essere utilizzate per l'acquisizione di parte delle attività correnti fondamentali più le attività correnti fluttuanti.

Ad esempio, un prestito di 10 anni può essere aumentato per finanziare un impianto con una vita attesa di 10 anni; un edificio di 20 anni può essere finanziato, ad esempio, da un prestito ipotecario di 20 anni; Le scorte da vendere in 30 giorni possono essere finanziate con un prestito bancario di 30 giorni, e così via.

La giustificazione della politica di abbinamento è che, poiché lo scopo del finanziamento è quello di pagare le attività, la passività dovrebbe essere liquidata quando si prevede che le attività saranno cedute. L'utilizzo di finanziamenti a lungo termine per attività a breve termine è costoso e costoso poiché i fondi rimarranno inattivi dopo la scadenza delle attività patrimoniali.

Allo stesso modo, il finanziamento di attività a lungo termine con fonti a breve termine è costoso e scomodo in quanto devono essere rinnovati su base continuativa.

Pertanto, è possibile mostrare la seguente posizione se viene seguita la politica di corrispondenza:

La figura 3.4 mostra che le immobilizzazioni e le attività correnti permanenti sono finanziate con fonti a lungo termine e quando aumenta il livello di attività correnti permanenti aumenta anche il finanziamento a lungo termine. Ma le attività correnti temporanee sono finanziate con fonti a breve termine e quando il loro livello aumenta, aumenta anche il livello dei finanziamenti a breve termine.

Pertanto, non vi sarà alcun finanziamento a breve termine quando non vi è alcuna necessità di attività correnti temporanee.

(2) Politica conservativa:

La Fig. 3.4 mostra la situazione di un'impresa che cerca di far coincidere le scadenze di attivi e passivi. Ma, in pratica, un piano di abbinamento esatto potrebbe non essere sempre possibile. Una società può adottare una politica conservativa nel finanziamento delle sue attività correnti e fisse. Quando un'impresa dipende più da fonti a lungo termine per esigenze di finanziamento, si dice che sia conservativa.

In base a questa politica, le attività permanenti e una parte delle attività correnti provvisorie sono finanziate con finanziamenti a lungo termine. Pertanto, se l'impresa non ha attività correnti temporanee in alcun periodo, immagazzina liquidità investendo i fondi in eccesso in titoli negoziabili. Una ditta vuole essere al sicuro ricorrendo a questa tecnica poiché è meno rischiosa. La politica conservativa è mostrata in Fig. 3.5.

La Fig. 3.5 mostra che quando l'azienda non ha attività correnti temporanee, i fondi a lungo termine rilasciati possono essere investiti in titoli negoziabili per "immagazzinare" liquidità durante la bassa stagione, ossia, un'azienda soddisfa i suoi requisiti massimi solo dalle fonti a breve termine .

Pertanto, in breve, le fonti a lungo termine possono essere utilizzate per l'acquisizione di immobilizzazioni più attivi correnti permanenti più una parte delle attività correnti temporanee e le fonti a breve termine sono utilizzate solo per la parte di corrente temporanea

(3) Politica aggressiva:

In base a questa politica, un'impresa finanzia una parte delle sue attività correnti permanenti con finanziamenti a breve termine. Può contare più su fonti a breve termine che su fonti a lungo termine per finanziare attività correnti, vale a dire, è contrario alla politica prudente.

Tuttavia, l'eccessiva dipendenza dalle fonti a breve termine è più rischiosa poiché dovrà essere rinnovata su base continua per finanziare una parte delle attività correnti permanenti. Fig. 3.6 mostra la posizione della politica aggressiva.

Pertanto, le fonti a lungo termine sono utilizzate per l'acquisizione di immobilizzazioni più una parte delle attività correnti permanenti e le fonti a breve termine sono utilizzate per la parte di Attività a tempo determinato permanenti più Attività correnti temporanee.

(4) Politica altamente aggressiva:

Con questo metodo, una parte delle immobilizzazioni può persino essere finanziata da fonti a breve termine altamente rischiose. Pertanto, le fonti a lungo termine vengono utilizzate per acquisire la maggior parte delle immobilizzazioni più una parte minore delle immobilizzazioni e le fonti a breve termine vengono utilizzate per acquisire una parte minore delle immobilizzazioni più l'intero patrimonio corrente (ossia, permanenti e temporanei ). È mostrato in Fig. 3.7.

È evidente dalla figura 3.7 che questa politica è altamente rischiosa poiché le fonti a breve termine devono essere rinnovate su base continuativa per finanziare l'insieme delle attività correnti più una parte delle immobilizzazioni. La posizione del capitale circolante sotto questo metodo sarà sempre negativa. Pertanto, quando questa politica è seguita da un'impresa, insieme ad altri sintomi, si può presumere che l'impresa sarà una "malata".