Limiti del finanziamento del deficit finanziario - Spiegato

Il governo di un paese sottosviluppato è sempre tentato di utilizzare il finanziamento del disavanzo ogni volta che sono necessarie maggiori risorse per far fronte all'aumento della spesa pubblica, perché è soggetto a un minor numero di tumulti pubblici rispetto all'imposizione fiscale aggiuntiva.

È, quindi, accettato che il finanziamento del deficit, molte volte, è inevitabile, ma deve essere mantenuto entro i limiti. Ma un limite sicuro del finanziamento del deficit non è facile da stabilire. Fondamentalmente, la zona di sicurezza del finanziamento in deficit è giudicata dal grado di inflazione che causerebbe.

Un lieve livello di inflazione, ad esempio fino a un aumento dei prezzi del 3% annuo, è considerato tollerabile e persino essenziale in un'economia in via di sviluppo. Pertanto, il finanziamento del disavanzo che porta ad un aumento moderato dei prezzi è perfettamente giustificabile.

Un altro criterio importante è la creazione di moneta. Il finanziamento insufficiente che porta ad un corrispondente aumento maggiore dell'offerta di moneta totale (incluso il credito bancario e la sua espansione multipla) ha un potenziale inflazionistico maggiore, quindi deve essere frenato.

Tuttavia, quando esiste una bilancia dei pagamenti sfavorevole che causa l'utilizzo di alcune riserve valutarie della banca centrale, manterrebbe l'offerta di moneta ben al di sotto del volume del finanziamento del disavanzo. In queste circostanze, un finanziamento ragionevole del deficit è ben giustificato.

Allo stesso modo, quando il tasso di crescita del reddito nazionale è elevato, un ammontare più elevato di finanziamento del deficit può essere assorbito dall'economia senza un aumento significativo dei prezzi.

Quando il finanziamento del disavanzo viene sostenuto per produrre più beni o progetti per i consumatori che producono risultati rapidi, non danneggerà l'economia. Ma il finanziamento del deficit per la guerra o per usi improduttivi non può essere utilizzato in modo persistente e in misura maggiore.

L'entità del finanziamento del disavanzo dipenderà anche dall'efficacia delle politiche fiscali e monetarie adottate per frenare le forze inflazionistiche così generate e l'efficienza del meccanismo amministrativo per far fronte a situazioni anomale.

Altre condizioni di limite di sicurezza del finanziamento in deficit sono:

(i) Crescita delle esportazioni e delle importazioni del paese:

Se le esportazioni del paese aumentano a causa degli elevati investimenti e incentivi nelle industrie di esportazione a causa dell'espansione economica complessiva resa possibile in parte dal finanziamento del disavanzo, aumentano anche gli utili all'esportazione e aumenta la capacità di importare in modo che più importazioni possano integrare l'offerta interna di beni essenziali che si bilanciano con l'eccesso di domanda e riducono al minimo la pressione inflazionistica.

(ii) Stabilità dei salari monetari:

Quando il governo riuscirà a stabilizzare i salari monetari nell'economia, il finanziamento del deficit non sarà inflazionistico. Ma quando fallisce o è costretto ad aumentare i salari nei settori pubblico e privato, allora una spirale dei prezzi salariali, come sta accadendo in India, si sarebbe verificata mettendo a rischio un'ulteriore crescita.

(iii) Controlli diretti:

Quando l'amministrazione governativa è efficiente e onesta nell'attuazione di misure di controllo diretto per contrastare le forze inflazionistiche, la portata del finanziamento del deficit sarebbe maggiore.

(iv) Capacità in eccesso:

Se vi è una capacità utilizzata o sottoutilizzata nel settore industriale e agricolo del paese, il finanziamento del disavanzo non sarà inflazionistico.

Si può concludere, quindi, che un finanziamento del deficit limitato ragionevole può promuovere lo sviluppo economico. Ma l'indebita dipendenza dal finanziamento del deficit è certamente dannosa.