Capital Budgeting: significato e 3 metodi

Qui descriviamo il significato e i tre metodi di capital budgeting.

Senso:

Capital Budgeting o decisioni di investimento svolgono un ruolo vitale nella redditività futura di una preoccupazione. Il processo delle decisioni di investire una somma di denaro quando i risultati attesi fluiranno dopo un periodo di più di un anno è denominato Capital Budgeting.

Comprende anche il processo di decisione in merito al disinvestimento, ovvero la decisione di svendere un'impresa o una parte di essa. Normalmente, tuttavia, specialmente in questi giorni, è il primo tipo di decisione che predomina. È una decisione molto importante da prendere in seguito, dopo che il denaro è stato irrevocabilmente impegnato, potrebbe non essere possibile fare molto per migliorare i risultati.

Se, per esempio, si scopre che una fabbrica è stata costruita per produrre qualcosa per cui non c'è abbastanza domanda, nulla che possa essere fatto per evitare pesanti perdite. È per questo motivo che la decisione di investire deve essere presa con estrema cura.

Esistono vari metodi con cui viene valutato un investimento proposto. Prima che i metodi siano discussi, sarebbe opportuno notare che tutti i metodi implicano una grande quantità di stime accurate fatte per il futuro - la probabile domanda di beni o servizi da produrre nel corso di un certo numero di anni, il probabile prezzo di vendita, il probabili costi dei materiali, tasso salariale e, quindi, il probabile profitto.

È un esercizio difficile e richiede una grande quantità di analisi e soppesando le prove relative al corso futuro degli eventi economici, che si ripercuotono sull'economia nel suo complesso o sull'industria. A meno che tali stime non siano state preparate, sarebbe rischioso prendere una decisione di investimento.

Metodi di Capital Budgeting:

(i) Periodo di rimborso (PBP):

Secondo questo metodo, viene calcolato il numero di anni in cui l'importo da investire sarà restituito dall'impresa attraverso le operazioni. Si dovrebbe notare che la quantità di denaro che un'azienda riceve ogni anno è l'ammontare del profitto dopo l'imposta sul reddito più l'ammontare del deprezzamento.

Se un'impresa guadagna un profitto di 4.000.000 prima di cancellare l'ammortamento di 1.00.000 e l'aliquota dell'imposta sul reddito è del 50%, l'importo rimasto con la società dopo aver pagato l'imposta sarà di 2.50000 come mostrato di seguito:

Quindi, fuori Rs. 4, 00.000 di profitto guadagnato Rs. 1, 50.000 è stato pagato come imposta sul reddito, lasciando Rs. 250'000. Questa somma potrebbe anche essere ottenuta aggiungendo il profitto al netto delle imposte e del deprezzamento.

Il periodo di ammortamento sarà calcolato come indicato di seguito:

L'investimento sul progetto / Le operazioni annuali sul flusso di cassa

Se, nell'esempio precedente, l'investimento è Rs. 10.000.000, il periodo di ammortamento sarà di quattro anni. Un progetto viene accettato o rifiutato confrontando il periodo di ammortamento con il valore standard che l'impresa può avere in mente. Normalmente, un periodo di ammortamento di 2 o 3 anni è considerato corretto.

Questo metodo è piuttosto rozzo in quanto ignora la questione vitale dell'interesse, vale a dire equivale al denaro attuale con il denaro in futuro. Inoltre, non tiene conto del fatto che spesso i profitti sono molto bassi all'inizio e poi aumentano e, dopo un certo periodo, inizieranno nuovamente a scendere. Ci possono anche essere fluttuazioni di anno in anno.

Tuttavia, questo metodo è molto popolare perché:

(a) È semplice da calcolare.

(b) Fa emergere un fatto molto importante che, a meno che il progetto non sia in grado di funzionare per un numero di anni pari almeno al periodo di ammortamento, non ci sarà alcun profitto sui progetti. Il profitto può sorgere solo se il progetto viene eseguito per un periodo più lungo del periodo di ammortamento.

(c) Questo metodo è utile per quelle preoccupazioni che soffrono piuttosto di una carenza di fondi in modo che vogliano utilizzare gli stessi fondi per molti progetti. Vorrebbero investire i fondi con un breve periodo di ammortamento in modo che, quando ricevono i fondi, li utilizzino per il prossimo progetto.

(d) Una nuova preoccupazione saprà dal periodo di ammortamento il periodo iniziale durante il quale dovrebbe assolutamente rifiutarsi di pagare i dividendi anche se il Conto profitti e perdite sarà preparato ogni anno e anche se ciò potrebbe rivelare un profitto.

(e) È molto utile per le industrie in cui lo sviluppo tecnologico, e quindi l'obsolescenza, è molto veloce.

(ii) Il tasso di rendimento contabile (ARR):

Il tasso di rendimento è calcolato come segue:

Utile al netto delle imposte / Investimento x 100

Nell'esempio sopra, l'utile al netto delle imposte è Rs. 1, 50, 000 e l'investimento è Rs. 10, 00, 000; quindi il tasso di rendimento sarà del 15%. Spetta ad ogni azienda decidere quale tasso di rendimento è adeguato al suo scopo. Confrontando il tasso di rendimento atteso rispetto al valore standard, l'impresa sarà in grado di decidere se un determinato investimento debba essere realizzato o meno.

Questo metodo è anche abbastanza semplice ed è abbastanza popolare. Questo è principalmente perché questo è conforme alle idee popolari di redditività.

Tuttavia, questo metodo soffre anche di alcuni gravi difetti. Questi sono i seguenti:

(a) Questo metodo ignora il fatto delle fluttuazioni dei profitti e anche il fatto che in caso di una nuova impresa, i profitti saranno bassi all'inizio e poi alti e poi ancora bassi. Utilizza solo una media dei profitti piuttosto grezza che potrebbe non essere realmente confermata dall'esperienza reale.

(b) Questo metodo tratta anche denaro in questo momento e denaro in futuro alla pari; in altre parole, ignora la domanda di interesse.

(c) Il tasso di rendimento può anche diventare la cifra obiettivo per coloro che sono a carico dell'impresa. Se successivamente, in realtà, l'impresa produce meno del tasso stimato di rendimento, la gestione può essere considerata insufficiente. Tuttavia, è probabile che il tasso di rendimento originario non venga raggiunto su base scientifica e, pertanto, ciò potrebbe portare a un giudizio errato delle persone interessate.

(d) Questo metodo in realtà non tiene conto scientificamente della vita dell'impresa. Il vero presupposto è che l'impresa sarà perpetua mentre non lo è mai.

(iii) Valore attuale netto (NPV):

Secondo questo metodo, l'impresa determina, in anticipo, il giusto tasso di rendimento per le sue imprese, ad esempio il 10%. Quindi ridurrà tutti i flussi di cassa futuri dal progetto a questo tasso di rendimento e lo confronterà con l'importo da investire.

Ad esempio, supponiamo che un progetto renderà il servizio solo per due anni, e alla fine supponiamo che un progetto renderà il servizio solo per due anni, e alla fine del primo anno, produrrà un contante pari a 1.00.000 e al fine del secondo anno uguale a Rs. 1, 50, 000.

Se il tasso di interesse è del 10%, i valori attuali di questi due flussi saranno Rs. 2, 14, 800. Il valore attuale di una rupia al 10% è 0, 909, se la rupia è dopo un anno e 0, 826 se è ricevuta dopo due anni. Pertanto, il valore attuale del credito dopo due anni è Rs. 1, 23, 900: il totale dei due è Rs. 2, 14, 800. (La tabella è disponibile che mostra prontamente il valore attuale di una rupia rispetto a vari tassi di interesse e anche per vari periodi).

Il valore attuale totale dei flussi di cassa attesi dal progetto può essere confrontato con l'investimento; se supera l'investimento, ci sarà il valore attuale netto (NPV) (la differenza tra le due cifre) e i progetti possono essere accettati. Se, tuttavia, questo è inferiore all'investimento, mostrerà che il progetto non guadagnerà il tasso di rendimento richiesto e, pertanto, dovrebbe essere respinto.

Questo metodo funziona sull'importanza molto importante che i fondi che verranno generati dal progetto saranno di nuovo investiti al tasso di rendimento richiesto immediatamente. Se questo non può essere così, i risultati saranno fuorvianti.

Il metodo ha il vantaggio più importante di equiparare come con simili. L'investimento da effettuare è in rupie attuali e il valore scontato dei flussi di cassa futuri è anche in termini di rupie attuali. Pertanto, entrambi possono essere confrontati. Ha anche l'ulteriore vantaggio; le fluttuazioni della durata del progetto possono essere facilmente prese in considerazione; non è affatto necessario raggiungere medie.

Altre considerazioni:

I metodi di capital budgeting sopra indicati sono ovviamente applicabili quando l'impresa ha la possibilità di investire o non investire. Tuttavia, quando l'impresa non ha scelta, l'investimento deve essere fatto; l'unica cosa che l'azienda può fare è vedere che il costo dell'investimento è il più basso possibile. Ad esempio, se in una fabbrica il governo ordina la scherma delle macchine, non vi è altra possibilità che fornire la recinzione, qualunque sia il costo.

Si possono anche notare i seguenti punti:

(i) Se l'impresa ha abbondanza di fondi per quasi tutti i progetti che vengono presi in considerazione, l'unico modo per giudicarli sarebbe vedere se il reddito supererà o meno il valore obiettivo. Se, tuttavia, i fondi disponibili sono limitati, dovrebbero essere ripresi tutti i progetti che producono il più alto tasso di rendimento.

(ii) Alcuni progetti sono complementari e devono essere presi insieme. In tal caso, il progetto dovrebbe essere considerato come un tutt'uno. Ad esempio, se un computer deve essere installato, il costo del condizionamento d'aria dei locali, in cui deve essere installato, deve essere trattato come parte del progetto stesso.