Fattori che influenzano la decisione della struttura del capitale
Diverse fonti di fondi a lungo termine come capitale azionario, capitale sociale privilegiato, obbligazioni, obbligazioni, ecc., E i loro rapporti relativi al capitale totale sono definiti come la struttura del capitale. Quindi è interessato alla decisione di finanziamento che è influenzata da diversi fattori.
I vari fattori che influenzano la decisione della struttura del capitale sono raggruppati in tre ampie categorie:
1. Fattori generali:
Di seguito sono riportati i fattori raggruppati nella categoria generale
Dimensione della ditta:
La dimensione di un'impresa influenza la decisione sulla struttura del capitale. Se l'impresa è piccola, preferisce raccogliere fondi attraverso l'emissione di azioni. Per una grande e crescente azienda la dipendenza dal capitale di debito è più.
Stage dello Studio:
Anche la fase del ciclo di vita è un fattore importante per le decisioni relative alla struttura del capitale. Se l'impresa è nella fase embrionale o in declino, dipenderà più dall'equità, ma in fase di crescita o maturità farà affidamento sul debito.
Natura del business:
La decisione sulla struttura del capitale differisce in base alle caratteristiche operative dell'impresa. Le imprese di merchandising operano su un piccolo margine e si affidano maggiormente all'equity. D'altra parte, le aziende di servizi pubblici dipendono più dal debito.
Guadagni stabili:
L'inclusione di più capitale di debito nella struttura del capitale richiede guadagni stabili e regolari. La struttura del capitale delle imprese instabili è più conservativa della struttura del capitale delle imprese stabili.
Flusso di cassa continuo:
La decisione relativa alla composizione della struttura del capitale dipende anche dalla capacità delle imprese di generare un flusso di cassa sufficiente. La società ha l'obbligo legale di pagare un tasso fisso di interesse per i detentori di obbligazioni, il dividendo al capitale sociale privilegiato e gli interessi per il prestito. Quindi, la stabilità del flusso di cassa guadagnato dall'azienda influenza anche il business per ricorrere al capitale di debito.
2. Fattori interni:
I fattori interni riguardano l'atteggiamento e la percezione dei responsabili finanziari.
Alcuni dei fattori sono descritti di seguito:
Controllo:
Gli azionisti azionari sono considerati i proprietari di una società e hanno il controllo completo sulla società. Prendono tutte le decisioni importanti per la gestione dell'azienda. I titolari di obbligazioni non hanno voce in capitolo nella gestione e gli azionisti privilegiati hanno diritto limitato di voto all'assemblea generale annuale. Quindi possiamo vedere che il desiderio degli azionisti di controllare influenza anche la struttura del capitale di un'azienda.
Leva finanziaria:
La leva finanziaria si riferisce all'uso di titoli a costo fisso per aumentare il rendimento degli azionisti azionari; ma i titoli a costo fisso aumentano anche il rischio. La leva finanziaria impiegata dall'azienda dipende dalla quantità di rischio che vorrebbe assumere. Quindi la capacità di assunzione del rischio della società influenza anche la decisione sulla struttura del capitale di un'azienda.
Costo del Capitale:
Anche il costo complessivo del capitale dell'azienda è un fattore importante che influenza la decisione sulla struttura del capitale. Se il costo del capitale esistente è già elevato, allora l'impresa sceglierà fonti di fondi a basso costo; altrimenti può generare fondi da fonti ad alto costo.
Flessibilità:
Anche il desiderio di mantenere la flessibilità nella struttura del capitale influenza la decisione di finanziamento. Se un'azienda vuole un'ampia dispersione di proprietà, salverà ulteriori scorte e dipenderà dal debito. Diluizione del valore: se l'emissione di ulteriori azioni diluisce il valore delle azioni degli azionisti esistenti, l'impresa non ricorrerà al capitale azionario. D'altra parte, nuove azioni possono essere emesse se tale possibilità non esiste.
Bisogno fluttuante:
Laddove il fabbisogno finanziario dell'azienda è temporaneo o fluttua frequentemente, la società può dipendere dal debito. Tuttavia, se la società richiede fondi permanentemente può dipendere dall'equità.
3. Fattori economici macro:
Oltre ai fattori generali e interni, alcuni altri fattori riguardano la condizione macroeconomica del paese.
Questi sono i seguenti:
Condizioni di mercato:
Ci sono due condizioni principali del mercato, cioè condizioni del boom e condizioni al ribasso o depresse. Queste condizioni influiscono sulla struttura del capitale, soprattutto quando la società prevede di raccogliere capitale aggiuntivo. A seconda delle condizioni del mercato, gli investitori potrebbero essere più attenti nei loro rapporti.
Costi di galleggiamento:
Il costo di fluttuazione è il costo coinvolto nell'emissione di azioni o obbligazioni. Questi costi includono il costo della pubblicità, la sottoscrizione di commissioni statutarie, ecc. È una considerazione importante per le piccole imprese, ma anche le grandi aziende non possono ignorare questo fattore.
Tasso di interesse:
Il tasso di interesse prevalente nel mercato è un fattore importante che influenza la decisione sulla struttura del capitale. Se il tasso di interesse di mercato è elevato, l'impresa preferirà dipendere dall'equità - al contrario dipenderà dal debito.
Disponibilità di fondi:
La disponibilità di fondi nel mercato monetario determina anche la struttura del capitale dell'impresa. Se il mercato monetario stringe, l'impresa può ricorrere all'equità. D'altra parte, se l'offerta di fondi nel mercato monetario è abbondante, l'impresa può dipendere dal debito. Psicologia del mercato: la decisione sulla struttura del capitale di un'impresa dipende dalla psicologia del mercato. Il pianificatore finanziario considera il comportamento del mercato prevalente durante le nuove offerte di sicurezza.
Tassazione delle società:
La politica fiscale del governo, come quella sugli interessi e sui dividendi, ha diversi effetti sulla struttura del capitale. Gli interessi passivi sono deducibili dalle tasse e l'utilizzo di titoli di debito offre quindi un costo di finanziamento inferiore rispetto ai titoli azionari o azionari privilegiati.
