Speculazione sui futures sui cambi

L'inefficienza e lo squilibrio nei mercati dei cambi forniscono l'opportunità al trader di sviluppare e attuare strategie speculative. È stato sperimentato nel corso del tempo che le previsioni basate sul mercato superano le previsioni professionali.

Indica che un tentativo di battere il mercato può essere pericoloso per i giocatori qualche volta. Al momento dello sviluppo e della progettazione delle strategie che il trader deve speculare con il tasso di cambio, attraverso la presunzione che il trader abbia aspettative ben sviluppate sul valore dei tassi di cambio.

Generalmente, il trader mette la sua saggezza contro l'opinione dell'intero mercato poiché i prezzi sul mercato riflettono l'opinione di consenso di tutte le parti coinvolte. Speculazione in un altro modo è quello di sfruttare le imperfezioni temporanee nel mercato senza avere un'esposizione sottostante.

La stima superiore del tasso di cambio futuro fornisce i profitti speculativi. Questo è anche noto come speculare con la posizione definitiva. La seguente illustrazione mostra la posizione in cui uno speculatore confronta i tassi di cambio tra il dollaro USA e la rupia indiana e guadagna a causa di ciò.

Illustrazione 1:

Prezzi dei cambi - Spot e future il 30 giugno 2015

(Le quotazioni di Futures Market sono in $ / RS)

Spot - $ / Rs.46.55

Futures di settembre 2015 - $ / Rs.47.55

Futures di dicembre 2015 - $ / Rs.47.60

Futures di marzo 2016 - $ / Rs.47.85

Come espressione del credo del mercato, i suddetti tassi di cambio implicano che il dollaro apprezzerà e le rupie indiane si svaluteranno. Lo speculatore, la signora Priety, crede che il dollaro si deprezzerà. Per approfittare di questa convinzione, la signora Priety entra in transazioni.

Poiché crede che il dollaro si deprezzerà, vende futures per settembre 2015, dicembre 2015 e marzo 2011. Se i prezzi spot durante questi periodi sono inferiori, allora guadagna un profitto acquistando a tariffe inferiori. Ma se i prezzi sono più dei prezzi dei futures, allora lei incorre in perdite. Questo tipo di speculazione porta a profitti o perdite pesanti poiché questa è una posizione coperta.

Alle tariffe future sopra citate, la signora Priety ha acquistato contratti future su rupie in dollari per dicembre 2015 per $ 5 milioni. A dicembre 2015, l'attuale tasso di rupia del dollaro era di Rs.45.70.

In questa posizione, ha guadagnato come sotto:

Acquisto di future = Rs.47.60 per dollaro USA

Vendita a termine = Rs.47.70 per dollaro USA

Utile = Re 0, 10 per dollaro USA

Profitto totale = 0, 10 × 5 milioni = Rs.500.000

Se il prezzo della rupia del dollaro durante il periodo (cioè prima della scadenza) è superiore al prezzo di acquisto, allora anche lei può vendere contratti futures e guadagnare un profitto dalla posizione al rialzo.

Speculare con spread:

Ai fini della speculazione, oltre alla posizione definitiva, sono disponibili molte strategie di spread, come gli spread intra-commodity e inter-commodity. L'International Money Market (IMM) del Chicago Mercantile Exchange (CME) è il principale mercato futuro degli Stati Uniti. Nei mercati a termine degli Stati Uniti, i contratti di cambio sono negoziati nell'IMM, dove tutti i prezzi sono espressi in dollari.

Ad esempio, lo speculatore potrebbe credere che il franco svizzero guadagnerà in valore rispetto all'euro, ma potrebbe anche essere incerto sul valore futuro del dollaro rispetto a una di queste valute. In tal caso, il prezzo dei future implica i tassi incrociati tra l'euro e il franco svizzero.

Pertanto, in tale situazione, lo spread tra le materie prime tra le due posizioni simultanee nelle due valute non può riflettersi nei prezzi dei futures per trarre vantaggio dai movimenti dei prezzi relativi. Lo spread intragruppo è nella stessa valuta ma per due mesi di contratto separati.

In una precedente illustrazione, se la signora Priety ritiene che il prezzo dei futures di settembre sia più paragonato ai prezzi di dicembre, allora può negoziare tra la diffusione di questi due contratti. La signora Priety può vendere i futures di settembre e acquistare i futures di dicembre. Le speculazioni con spread espongono lo speculatore con un rischio limitato rispetto alla speculazione a titolo definitivo.

Alle tariffe sopra menzionate, la signora Priety ha ritenuto che nel dicembre 2015 il prezzo dei futures fosse basso e il marzo 2016, il prezzo elevato. In questo modo è in grado di acquistare contratti futures a basso costo a dicembre e vendere costosi contratti futures di marzo per $ 5 milioni ciascuno.

Secondo le sue aspettative, i prezzi spot in queste date sono come sotto:

Futures di dicembre 2015 - Rs.47.70

Futures di marzo 2016 - Rs.47.80

Accelerando entrambe le transazioni, i suoi guadagni furono:

Contratto futures dicembre 2015;

Acquisto futuro = Rs.47.60 per dollaro

Vendita futura = Rs.47.70 per dollaro

Guadagno = Rs.0.10 per dollaro

Guadagno totale = 0, 10 × 5 milioni = R $ 5, 000, 000

Contratto futures di marzo 2016:

Vendita futura = Rs.47, 85 per dollaro

Acquisto futuro = Rs.47.80 per dollaro

Guadagno = R.0, 0 per dollaro

Guadagno totale = 0, 05 × 5 milioni = Rs.2, 50, 000

Il profitto totale su spread è di Rs.750.000.

Speculazione nel mercato dei futures:

Gli importi maggiori di profitti o perdite sono registrati dallo speculatore utilizzando la negoziazione in CF attraverso i prestiti di fondi. Tale utilizzo di fondi presi a prestito nella creazione di attività è denominato Levered nella letteratura di gestione finanziaria di base.

Si può dire che, quando il deposito degli speculatori è magro al 4% di valore percentuale di una grande quantità di CF, è possibile controllare grandi quantità di valute con poco capitale. Al fine di raccogliere la maggiore quantità di profitti dai movimenti attesi dei tassi di cambio, gli speculatori li hanno intenzionalmente esposti al livello di rischio più elevato.

Illustrazione 2:

Karan Lalwani, uno speculatore, stipula un contratto futures per la consegna di marzo di 1, 25.000 franchi svizzeri il 1 ° febbraio. Il tasso di cambio dei futures del franco svizzero per la consegna di marzo (15 marzo) è Rs.0.5939 per franco. Il requisito di margine è del 2 percento. La sua aspettativa del cambio a pronti per i franchi il 15 marzo è di Rs.0.6117. Se la sua aspettativa è corretta, quale sarebbe il suo tasso di ritorno sull'investimento?

Soluzione:

Poiché il requisito di margine è del 2 percento, il signor Lalwani può controllare questa consegna di SFr1, 25.000 per Rs.1.484, 75 (SFr1 25.000 × Rs.0.5939 × 0.02). Poteva acquistare SFr1, 25.000 futures per Rs.74.237.50 alla quotazione dei futures di Rs.0.5939, riceverli il 15 marzo e poi venderli al tasso spot di Rs.0.611 7 per un totale di Rs.76.462.50. Il profitto sarebbe R.2, 225.

Quindi, guadagnerebbe un profitto netto di Rs.2, 225, o del 150 percento sull'investimento originale di Rs.1, 484.75. Qui, il tasso di cambio aumenterebbe solo del 3% [(0, 611 7-0, 5939) /0, 5939], ma il tasso di rendimento dell'investimento è del 150%. Tuttavia, la stessa leva potrebbe portare a perdite altrettanto consistenti. Se il tasso spot declina del 3% durante questo periodo, il signor Lalwani perderebbe circa il 150% del suo investimento.