Utilizzo delle azioni privilegiate di una società

Leggi questo articolo per conoscere l'utilizzo delle azioni privilegiate di un'azienda.

Tramite azioni privilegiate, la direzione può acquisire capitali da coloro che sono cauti e avversi a rischiare e che hanno una forte preferenza per il rendimento basso ma certo sul loro investimento. La direzione può utilizzare questi soldi fino allo scioglimento dell'impresa.

La società non ha l'obbligo legale di rimborsare il denaro se non previsto nell'accordo. Ciò che è ulteriormente significativo è che porta in capitale permanente senza coinvolgere la società in obbligazioni fisse e senza creare alcuna accusa sui suoi beni. Sebbene il dividendo pagabile su azioni privilegiate sia fisso ma ciò non significa che la direzione sia costretta a distribuire dividendi agli azionisti.

Anche se la società ha sufficienti guadagni per pagare i dividendi e la direzione decide di reinvestire l'intero ammontare dei guadagni, gli azionisti privilegiati non possono far valere legalmente la dichiarazione dei dividendi. Pertanto, una nuova e crescente preoccupazione che richiede fondi maggiori a fini di crescita potrebbe trovare più conveniente raccogliere fondi attraverso azioni privilegiate.

L'utilizzo di azioni privilegiate fornisce benefici all'azienda nella misura in cui guadagna più di quanto costa. Se ci si può aspettare che l'investimento finanziato dal capitale azionario privilegiato guadagni più del tasso di dividendo stabilito, l'impresa guadagnerà da questo tipo di sicurezza rispetto all'emissione di azioni azionarie aggiuntive.

I benefici della leva si tradurranno in un aumento degli utili per azione delle azioni e di conseguenza in un aumento dei valori azionari. In effetti, i benefici di leva in questo caso non saranno così alti come per il debito, ma la società ha il vantaggio di evitare il rischio di fallimento in caso di insolvenza nel pagamento di spese fisse e problemi associati alla scadenza delle obbligazioni come altrimenti coinvolti in debito.

Pertanto, mentre il debito è una forma di leva più rischiosa, le azioni privilegiate promettono una leva finanziaria relativamente più bassa con maggiore sicurezza. Sarebbe più utile per un'impresa con guadagni relativamente instabili e incerti assumere impieghi privilegiati.

Un altro vantaggio di azioni privilegiate è che fornisce flessibilità nel finanziamento degli accordi della società. Inserendo la funzione di chiamata o di rimborso in azioni privilegiate, la direzione può mantenere aperte le porte dell'azienda per fonti di finanziamento alternative per ulteriori finanziamenti.

Inoltre, la direzione è libera di perseguire la politica dei dividendi per soddisfare le esigenze della società e, se necessario, può decidere di mantenere tutti i suoi guadagni per il reinvestimento nell'impresa. Questo, a sua volta, rafforza la salute finanziaria dell'impresa nel lungo periodo.

Le azioni privilegiate aiutano inoltre il management a mantenere intatto il potere di controllo degli attuali azionisti. Fintanto che non ci sono arretrati su azioni privilegiate, la direzione può evitare il controllo di separazione con gli estranei. Pertanto, gli azionisti desiderosi di mantenere il controllo assegnerebbero una maggiore ponderazione alle azioni privilegiate per ulteriori finanziamenti.

A volte, i fattori di mercato favoriscono l'emissione di questo tipo di sicurezza. In un momento in cui l'economia è avvolta dall'incertezza e il mercato azionario è colto dal vortice della crisi e la dirigenza scopre che gli investitori hanno un forte desiderio di mantenere gli investimenti promettendo un rendimento più elevato rispetto al debito a interesse fisso e una maggiore certezza del rendimento e una maggiore protezione in relazione al capitale azionario, la quota privilegiata è la forma di sicurezza più adatta per attrarre capitali. Tale tendenza si rinforza quando i prezzi delle azioni azionarie scandiscono.

Tuttavia, una società che cerca il capitale azionario privilegiato deve pagare un rendimento più elevato rispetto all'obbligazione per compensare una maggiore quantità di sicurezza in quest'ultimo. La non deducibilità del dividendo azionario preferito a fini fiscali rende molto più grande il differenziale di costo tra azioni privilegiate e obbligazioni.

Anche se il tasso di dividendo sulle azioni privilegiate è uguale al tasso di interesse delle obbligazioni, il costo effettivo del primo sarà superiore del 60% (se la società è nella fascia di reddito del 60%) rispetto al debito. Questo fattore fiscale ha quindi limitato la potenzialità del titolo privilegiato come fonte di finanziamento.

La fissazione del tasso di dividendo su azioni privilegiate ha ridotto l'utilità di questo tipo di sicurezza, in particolare per una società che guadagna meno del tasso di dividendo perché ciò ridurrebbe i rendimenti dei proprietari residui. Questo è il motivo per cui i proprietari residui sono generalmente indifferenti all'emissione di questo titolo.

Vi è anche il timore di condividere il controllo con i titolari di azioni privilegiate, in particolare in caso di irregolarità nel pagamento dei dividendi. Ciò rafforza ulteriormente l'atteggiamento indifferente dell'attuale proprietario residuo per le azioni privilegiate. Mentre scelgono i titoli per raccogliere capitali a lungo termine, il manager finanziario deve prendere coscienza dei sentimenti degli investitori su diversi tipi di titoli.

Gli investitori desiderano detenere azioni privilegiate in vista dei seguenti vantaggi:

(1) Agli azionisti privilegiati viene promesso un rendimento ragionevolmente stabile.

(2) Gli azionisti privilegiati hanno pretese anticipate su reddito e patrimonio rispetto ai proprietari residui.

(3) I detentori di azioni privilegiate continuano a ottenere dividendi a tassi precedenti anche se i tassi di interesse scendono sensibilmente in un momento di crisi.

(4) I detentori di azioni privilegiate hanno potere di veto per salvaguardare il loro interesse contro le pratiche manageriali manageriali.

Gli investitori che detengono azioni privilegiate, tuttavia, perdono nei seguenti aspetti:

(1) La richiesta degli azionisti preferiti è fissa e di conseguenza vengono negati i vantaggi di condividere i guadagni di prosperità e progresso dell'impresa.

(2) Gli investitori non hanno alcuna garanzia di pagamento del dividendo. Possono essere negati anche i dividendi annuali se la direzione lo desidera e non hanno alcun ricorso legale per far valere i loro diritti divisi.

(3) In caso di azioni riscattabili, gli azionisti non sono sempre sicuri del rimborso delle loro azioni poiché il rimborso è esclusivamente un'opzione della società.

Il direttore finanziario deve considerare le circostanze in cui l'emissione di azioni privilegiate sarebbe immensamente utile.

Laddove i livelli di vendite e di entrate sono stati relativamente instabili in passato, ma in base a un guadagno medio superiore a quanto promesso sulle azioni privilegiate, l'uso dello stock è considerevolmente auspicabile.

Inoltre, se una società non ha risorse fisse sufficienti da offrire come garanzia per l'acquisizione di fondi, il finanziamento privilegiato delle azioni sarebbe di grande utilità.

Anche le azioni privilegiate sarebbero di immenso utilizzo laddove la società è pesante con debiti e i creditori insistono su un tasso di interesse più elevato su ulteriori debiti.

Infine, l'uso di azioni privilegiate sarà fortemente favorito se il ricorso a un ulteriore finanziamento del debito comporta il rischio di insolvenza nell'impresa e l'emissione di azioni ordinarie rappresenta una minaccia di controllo parziale con i nuovi azionisti azionari.