Edificio del libro: significato, processo e confronto

Leggi questo articolo per conoscere il significato della costruzione del libro, il suo processo e il confronto con il metodo del prezzo fisso e la costruzione del libro di riserva.

Significato di Book Building:

Ogni organizzazione aziendale ha bisogno di fondi per le sue attività commerciali. Può raccogliere fondi sia esternamente che attraverso fonti interne. Quando le aziende vogliono andare per le fonti esterne, usano vari mezzi per lo stesso. Due dei mezzi più popolari per raccogliere fondi sono Initial Public Offer (IPO) e Follow on Public Offer (FPO).

Durante l'IPO o l'FPO, la società offre le sue azioni al pubblico a prezzo fisso o offre una fascia di prezzo, in modo che gli investitori possano decidere il prezzo giusto. Il metodo di offerta di azioni fornendo un intervallo di prezzo è chiamato metodo di costruzione del libro. Questo metodo offre al mercato l'opportunità di scoprire il prezzo per i titoli offerti.

La creazione di libri può essere definita come un processo utilizzato dalle società che raccolgono capitali tramite offerte pubbliche - sia offerte pubbliche iniziali (IPO) che offerte pubbliche di follow-on (FPO) per favorire l'individuazione dei prezzi e della domanda. Si tratta di un meccanismo in cui, durante il periodo per il quale il libro dell'offerta è aperto, le offerte vengono raccolte dagli investitori a vari prezzi, che rientrano nella fascia di prezzo specificata dall'emittente. Il processo è rivolto sia agli investitori istituzionali sia agli investitori al dettaglio. Il prezzo di emissione viene determinato dopo la chiusura dell'offerta in base alla domanda generata nel processo.

Metodo di costruzione di libri e prezzi fissi:

La principale differenza tra il metodo di costruzione del libro e il metodo del prezzo fisso è che nel primo caso il prezzo di emissione non è deciso inizialmente. Gli investitori devono fare offerte per le azioni all'interno della fascia di prezzo indicata. Il prezzo di emissione è fissato sulla base della domanda e dell'offerta delle azioni.

D'altra parte, nel metodo del prezzo fisso, il prezzo viene deciso proprio all'inizio. Gli investitori non possono scegliere il prezzo. Devono acquistare le azioni al prezzo deciso dalla società. Nel metodo di costruzione del libro, la domanda è nota ogni giorno durante il periodo di offerta, ma nel metodo a prezzo fisso, la domanda è nota solo dopo la chiusura del problema.

Edificio del libro in India:

L'introduzione della costruzione di libri in India è stata fatta nel 1995 in seguito alle raccomandazioni di un comitato di esperti nominato da SEBI sotto YH Malegam. Il comitato raccomandò e nel settembre 1995 la SEBI accettò che la rotta di costruzione del libro dovesse essere aperta alle società emittenti, fatte salve determinate condizioni. Nel gennaio 2000, la SEBI uscì con un compendio di linee guida, circolari e istruzioni ai banchieri mercantili in materia di emissione di capitali, compresi quelli sul meccanismo di costruzione del libro.

Processo di costruzione del libro:

I principali intermediari coinvolti in un processo di costruzione del libro sono le società, Book Running Lead Manager (BRLM) ei membri del sindacato sono gli intermediari registrati presso SEBI e idonei a fungere da sottoscrittori. I membri del sindacato sono nominati dal BRLM. Il processo di costruzione del libro è intrapreso fondamentalmente per determinare la propensione degli investitori per una quota ad un prezzo particolare. Viene intrapreso prima di fare un'offerta pubblica e aiuta a determinare il prezzo di emissione e il numero di azioni da emettere.

I seguenti sono i punti importanti nel processo di costruzione del libro:

1. L'emittente che sta pianificando un'offerta nomina un / i banchiere / i commerciale / i come "book runner".

2. L'Emittente specifica il numero di titoli da emettere e la fascia di prezzo per le offerte.

3. L'Emittente nomina inoltre i membri del sindacato con i quali gli investitori devono collocare gli ordini.

4. I membri del sindacato mettono gli ordini in un "libro elettronico". Questo processo è chiamato "offerta" ed è simile all'asta aperta.

5. Il libro rimane normalmente aperto per un periodo di 5 giorni.

6. Le offerte devono essere inserite entro la fascia di prezzo specificata.

7. Le offerte possono essere riviste dagli offerenti prima della chiusura del libro.

8. Alla chiusura del periodo di costruzione del libro, i bookner valutano le offerte sulla base della domanda a vari livelli di prezzo.

9. I bookner e l'Emittente decidono il prezzo finale al quale i titoli devono essere emessi.

10. In generale, il numero di azioni è fisso; la dimensione del problema viene congelata in base al prezzo finale per azione.

11. L'assegnazione di titoli è fatta agli aggiudicatari. Gli altri offerenti ricevono gli ordini di rimborso.

Come è risolto il prezzo?

Tutte le domande ricevute fino alle ultime date sono analizzate e un prezzo di offerta finale, noto come il prezzo limite è arrivato a. Il prezzo finale è il prezzo di equilibrio o il prezzo più alto al quale tutte le azioni in offerta possono essere vendute senza intoppi. Se il prezzo quotato da un investitore è inferiore al prezzo finale, non otterrà riparto.

Se il prezzo quotato da un investitore è superiore al prezzo finale, l'importo in eccesso rispetto al prezzo finale viene rimborsato se ottiene l'assegnazione. Se l'assegnazione non viene effettuata, il rimborso totale viene rimborsato entro 15 giorni dall'assegnazione finale. Se l'investitore non ottiene denaro o riparto nel giro di un mese, può esigere un interesse del 15% l'anno sul denaro dovuto.

Esempio:

In questo metodo, la società non aggiusta un particolare prezzo per le azioni, ma fornisce invece un intervallo di prezzo, ad esempio Rs. Da 80 a 100. Quando si fanno offerte per le azioni, gli investitori devono decidere a quale prezzo vorrebbero fare offerte per le azioni, ad esempio, Rs. 80, Rs. 90 o Rs. 100. Possono fare offerte per le azioni a qualsiasi prezzo all'interno di questo intervallo. In base alla domanda e alla fornitura delle azioni, il prezzo finale è fisso.

Il prezzo più basso (Rs. 80) è noto come prezzo base e il prezzo più alto (Rs. 100) è noto come prezzo cap. Il prezzo al quale vengono assegnate le azioni è noto come prezzo ridotto. L'intero processo inizia con la selezione del lead manager, un investment banker il cui compito è quello di portare il problema al pubblico.

Sia il lead manager che l'emittente stabiliscono la fascia di prezzo e la dimensione del problema. Successivamente, i membri del sindacato vengono assunti per ottenere offerte dagli investitori. Normalmente, il problema è tenuto aperto per 5 giorni. Una volta terminato il periodo di offerta, il lead manager e la società emittente stabiliscono il prezzo al quale le azioni vengono vendute agli investitori.

Se il prezzo di emissione è inferiore al prezzo cap, gli investitori che fanno un'offerta al prezzo cap avranno un rimborso e quelli che fanno un'offerta al prezzo base finiranno per pagare i soldi aggiuntivi. Ad esempio, se il taglio nell'esempio sopra è fisso su Rs. 90, quelli che fanno offerte a Rs. 80, dovrà pagare Rs. 10 per azione e quelli che fanno offerte a Rs. 100, finirà per ottenere il rimborso di Rs. 10 per azione. Una volta che ogni investitore paga il prezzo di emissione effettivo, la quota viene assegnata.

Book Building vs. Reserve Book Building:

Mentre la costruzione di libri viene utilizzata per raccogliere capitali per le operazioni commerciali della società, la costruzione di libri contabili viene utilizzata per il riacquisto di azioni dal mercato. Il reverse book building è anche un metodo di scoperta dei prezzi, in cui le offerte vengono prese dagli investitori attuali e il prezzo finale viene deciso l'ultimo giorno dell'offerta. Normalmente il prezzo fissato nella costruzione del libro inverso supera il prezzo di mercato.