Struttura del capitale ottimale: significato e considerazioni

Facciamo uno studio approfondito del significato e delle considerazioni sulla struttura ottimale del capitale.

Significato della struttura del capitale ottimale:

Non è un compito facile accertare la struttura ottimale del capitale di un'impresa, perché la massimizzazione della ricchezza degli azionisti dipende da alcune decisioni di base.

Al fine di massimizzare il valore delle azioni azionarie, l'impresa deve scegliere una struttura di finanziamento mix-capitale che contribuirà al raggiungimento degli obiettivi desiderati.

Pertanto, la struttura del capitale deve essere testata dal punto di vista del suo effetto sul valore dell'impresa. È inutile ricordare che un'impresa deve scegliere il proprio mix finanziario in modo da massimizzare il fondo azionario se la struttura patrimoniale dell'impresa influisce sul valore totale dell'impresa. Questo è il nome di Optimum Capital Structure per l'azienda.

Secondo E. Solomon, lo stesso è definito come "quella struttura del capitale o combinazione di debito e capitale che porta al valore massimo dell'impresa". Pertanto, non possiamo ignorare l'importanza della struttura del capitale di un'impresa poiché riteniamo che esista una chiara relazione tra il valore dell'impresa e la struttura del capitale, sebbene alcuni altri non lo accettino.

La seguente illustrazione ci aiuterà a capire chiaramente il principio:

Illustrazione:

Pertanto, il tasso di guadagno sul fondo azionario è del 22, 5%, sebbene il tasso di rendimento sia del 20%.

Dall'esempio precedente diventa abbastanza chiaro che l'impresa sarà interessata a utilizzare più capitale di debito. Ma sappiamo che l'uso eccessivo del capitale di debito è una situazione rischiosa poiché, in ultima analisi, aumenta i costi.

Allo stesso tempo, può verificarsi una situazione pericolosa se l'impresa non è in grado di ottenere un tasso di rendimento più elevato di quello per cui paga. Pertanto, il finanziamento del capitale di debito dovrebbe essere usato con molta attenzione. Ecco perché, per raggiungere la situazione ottimale, deve esistere un adeguato mix finanziario tra capitale di debito e capitale azionario.

considerazioni:

Al fine di accertare l'importo della struttura del capitale ottimale, le seguenti considerazioni aiuteranno un responsabile finanziario:

(a) Vantaggio dell'imposta societaria:

Un manager finanziario può cogliere l'opportunità di utilizzare la leva finanziaria attraverso le imposte societarie. Sappiamo che il finanziamento del debito è meno costoso del finanziamento azionario a causa delle indennità prescritte dalle autorità fiscali delle società.

Dal momento che il finanziamento azionario comporta costi maggiori, lo stesso può essere evitato per ottenere finanziamenti. Il beneficio finale sarà goduto dagli azionisti azionari, vale a dire Trading on Equity.

(b) Vantaggio della leva finanziaria:

Se il ritorno sull'investimento è comparativamente più alto del costo fisso dei fondi, un finan- ziatore può optare per il reperimento di fondi, sebbene esista un costo fisso della finanza, in quanto, in ultima analisi, gli azionisti azionari saranno avvantaggiati.

(c) Prevenzione della struttura del capitale ad alto rischio:

Se la proporzione del capitale di debito è più del capitale di proprietà, lo stesso inviterà il rischio; di conseguenza, i prezzi delle azioni nel mercato aperto diminuiranno a causa dell'elevata proposta rischiosa della struttura del capitale. In altre parole, una struttura del capitale altamente orientata è sempre rischiosa.

Pertanto, un finan- ziatore non deve cercare finanziamenti ulteriori attraverso prestiti in tali circostanze. Cioè, se una società dovrebbe preferire il finanziamento del debito o il finanziamento azionario, la decisione dipende dalla struttura del capitale ottimale di un'impresa.

(d) Vantaggi del mix debito-equità:

Un gestore finanziario può trarre vantaggio dal mix del debito e del capitale nella composizione della struttura del capitale al fine di accertare la struttura patrimoniale ottimale di un'impresa. Una volta raggiunta la struttura ottimale del capitale, un responsabile finanziario è esente da rischi finanziari. Pertanto, l'obiettivo finale di un gestore finanziario è di vedere che è stato raggiunto il corretto utilizzo del mix del capitale azionario.