Rischi e resi: concetto di rischio e rendimento
Dopo aver investito denaro in un progetto, un'azienda vuole ottenere alcuni risultati dal progetto. I risultati oi benefici che l'investimento genera sono chiamati ritorni. L'approccio di massimizzazione della ricchezza si basa sul concetto di valore futuro dei flussi finanziari attesi da un progetto prospettico.
Quindi i flussi di cassa non sono altro che i guadagni generati dal progetto a cui ci riferiamo come ritorni. Dal momento che l'apparecchiatura è incerta, i rendimenti sono associati a un certo grado di incertezza. In altre parole, ci sarà una certa variabilità nella generazione di flussi di cassa, che chiamiamo come rischio. In questo articolo discutiamo i concetti di rischio e rendimento, nonché la relazione tra loro.
Concetto di rischio:
Una persona che fa un investimento si aspetta di ottenere alcuni ritorni dall'investimento in futuro. Tuttavia, poiché il futuro è incerto, anche i rendimenti attesi in futuro sono incerti. È l'incertezza associata ai rendimenti di un investimento che introduce un rischio in un progetto. Il rendimento atteso è il ritorno futuro incerto che un'impresa si aspetta di ottenere dal suo progetto. Il rendimento realizzato, al contrario, è il sicuro ritorno che un'azienda ha effettivamente guadagnato.
Il rendimento realizzato dal progetto potrebbe non corrispondere al rendimento atteso. Questa possibilità di variazione del rendimento effettivo dal rendimento atteso viene definita come rischio. Il rischio è la variabilità del rendimento atteso da un progetto. In altre parole, è il grado di deviazione dal rendimento atteso. Il rischio è associato alla possibilità che i rendimenti realizzati siano inferiori ai rendimenti attesi. Quindi, quando le realizzazioni corrispondono esattamente alle aspettative, non ci sarebbero rischi.
io. Elementi di rischio:
Vari componenti causano la variabilità dei rendimenti attesi, che sono noti come elementi di rischio. Vi sono in generale due gruppi di elementi classificati come a rischio sistematico e a rischio non sistematico.
Rischio sistematico:
Le organizzazioni imprenditoriali fanno parte della società che è dinamica. Vari cambiamenti avvengono in una società come i sistemi economici, politici e sociali che hanno influenza sulla performance delle aziende e quindi sui loro rendimenti attesi. Questi cambiamenti riguardano tutte le organizzazioni a vari livelli. Di conseguenza, l'impatto di questi cambiamenti è a livello di sistema e la parte della variabilità totale dei rendimenti causata da tali fattori su tutta la linea viene definita rischio sistematico. Tali rischi sono ulteriormente suddivisi in rischio di tasso di interesse, rischio di mercato e rischio di acquisto.
Rischio non sistematico:
I rendimenti di un'azienda possono variare a causa di determinati fattori che riguardano solo quella società. Esempi di tali fattori sono la scarsità delle materie prime, lo sciopero del lavoro, l'inefficienza della gestione, ecc. Quando la variabilità dei rendimenti si verifica a causa di tali fattori specifici dell'impresa, è nota come rischio non sistematico. Questo rischio è unico o peculiare di un'organizzazione specifica e lo influenza oltre al rischio sistematico. Tali rischi sono suddivisi in rischi aziendali e finanziari.
ii. Misura del rischio:
La quantificazione del rischio è nota come misurazione del rischio.
Sono stati seguiti due approcci nella misurazione del rischio:
(i) Approccio a varianza media e
(ii) Approccio di correlazione o regressione.
L'approccio della varianza media è usato per misurare il rischio totale, cioè la somma dei rischi sistematici e non sistematici. Con questo approccio la varianza e la deviazione standard misurano l'entità della variabilità dei possibili rendimenti dal rendimento atteso e sono calcolati come:
Dove, X i = Possibile ritorno,
P = Probabilità di ritorno, e
n = numero di resi possibili.
Il metodo di correlazione o regressione viene utilizzato per misurare il rischio sistematico. Il rischio sistematico è espresso da β ed è calcolato dalla seguente formula:
Dove, r im = coefficiente di correlazione tra i rendimenti delle azioni i e il rendimento dell'indice di mercato,
σ m = Deviazione standard dei rendimenti dell'indice di mercato, e
σ i = Deviazione standard dei rendimenti di magazzino i.
Usando il metodo di regressione possiamo misurare il rischio sistematico.
La forma dell'equazione di regressione è la seguente:
Dove, n = numero di elementi,
Y = valore medio del rendimento dell'azienda,
X = valore medio del rendimento dell'indice di mercato,
α = Rendimento stimato della sicurezza quando il mercato è fermo, e
β = Variazione del rendimento del singolo titolo in risposta al cambio unitario nel rendimento dell'indice di mercato.
Concetto di ritorno:
Il ritorno può essere definito come il reddito effettivo di un progetto e l'apprezzamento nel valore del capitale. Pertanto, vi sono due componenti in cambio: la componente di base oi flussi di cassa periodici dell'investimento, sotto forma di interessi o dividendi; e la variazione del prezzo del bene, comunemente chiamata guadagno o perdita in conto capitale.
Il termine rendimento è spesso utilizzato in relazione al rendimento, che si riferisce alla componente reddito in relazione ad alcuni prezzi per l'attività. Il rendimento totale di un'attività per il periodo di detenzione si riferisce a tutti i flussi di cassa ricevuti da un investitore durante un periodo di tempo determinato all'importo investito nell'attività.
È misurato come:
Rendimento totale = Pagamento in contanti ricevuto + Variazione del prezzo delle attività nel periodo / Prezzo di acquisto del bene. In connessione con il rendimento, utilizziamo due resi basati su termini e rendimento previsto o previsto. Il ritorno realizzato è il rendimento guadagnato dall'azienda, quindi è storico. Il rendimento atteso o previsto è il rendimento che l'azienda prevede di guadagnare da un'attività in un periodo futuro.
