Trading su Equity: significato, effetti (con esempi)
Senso:
Il trading su equity è il processo finanziario che prevede l'utilizzo del debito per generare guadagno per i proprietari residui. La pratica è nota come trading sul capitale proprio perché sono gli azionisti che hanno solo interessi (o capitale) nel reddito d'impresa.
Il termine deve il suo nome anche al fatto che i creditori sono disposti ad anticipare i fondi sulla forza del patrimonio netto fornito dai proprietari. La caratteristica di trading qui è semplicemente quella di sfruttare l'investimento azionario permanente per prendere a prestito fondi su base ragionevole.
Quando l'ammontare del prestito è relativamente ampio in relazione allo stock di capitale, si dice che una società "negozia su questa equity", ma dove il prestito è relativamente piccolo in relazione allo stock di capitale, si dice che la società operi su titoli azionari spessi.
Effetti del trading sull'equità:
Il trading sull'equity funge da leva per amplificare l'influenza delle fluttuazioni dei guadagni. Eventuali fluttuazioni degli utili prima degli interessi e delle imposte (EBIT) sono amplificate dall'utile per azione (EPS) per effetto dell'operazione di negoziazione su titoli azionari maggiore dell'entità del debito nella struttura del capitale, maggiore è la variazione dell'EPS data ogni variazione dell'EBIT.
Soluzione:
L'impatto sul trading azionario si rifletterà negli utili per azione disponibili ai possessori di azioni ordinarie. Per calcolare l'EPS in ciascuna delle quattro alternative, l'EBIT deve essere calcolato per primo.
Proposta A Rs. | Proposta B Rs. | Proposta C Rs. | Proposta D Rs. | |
L'EBIT | 1, 20, 000 | 1, 20, 000 | 1, 20, 000 | 1, 20, 000 |
Di meno; interesse | 25.000 | 60.000 | ||
Guadagni prima delle tasse | 11, 20, 000 | 95.000 | 60.000 | 1, 20, 000 |
Di meno; tasse @ 50% | 60.000 | 47.100 | 30.000 | 60.000 |
Guadagni dopo le tasse | 60.000 | 47.500 | 30.000 | 60.000 |
Di meno; Azioni privilegiate | ||||
dividendo | 25.000 | |||
Guadagni disponibili a | 60.000 | 47.500 | , 30.000 | 35.000 |
possessori di azioni comuni | 20.000 | 15.000 | 10.000 | 15.000 |
Numero di azioni ordinarie | ||||
EPS | Rs. 3.00 | 3.67 | 3.00 | 2.33 |
Gli effetti del trading su equity possono essere spiegati con l'aiuto del seguente esempio.
Esempio:
La compagnia Prakash è in maiuscolo con Rs. 10.000.000 dividendi in 10.000 azioni ordinarie di Rs. 100 ciascuno. La direzione desidera raccogliere un'altra Rs. 10.000.000 per finanziare un importante programma di espansione attraverso uno dei quattro possibili piani di finanziamento.
Quindi la gestione
A) può finanziare la società con tutte le azioni ordinarie,
B). Rs. 5 lakh in azioni ordinarie e Rs. 5 lakh in debito al 5% di interesse,
C) tutti i debiti con il 6% di interessi o
D) Rs. 5 lakh in azioni ordinarie e Rs. 5 lakh in azioni privilegiate con 5-4 dividendo.
Gli utili esistenti della società prima di interessi e tasse (EBIT) ammontavano a Rs. 12.000.000, l'imposta sulle società è assunta pari al 50%
Quindi, quando EBIT è Rs. La proposta B di 1, 20.000, che prevede una capitalizzazione totale del 75% delle azioni ordinarie e del 25% del debito, sarebbe la più favorevole in termini di utili per azione. Si può inoltre notare che la proporzione di azioni ordinarie nella capitalizzazione totale è la stessa in entrambe le proposte B e D, ma l'EPS è del tutto diverso a causa dell'induzione di azioni privilegiate.
Mentre il dividendo azionario preferito è soggetto a imposte mentre gli interessi sul debito sono spese deducibili dalle tasse che determinano una variazione dell'EPS nelle proposte B e D, con un'aliquota del 50% il costo esplicito delle azioni privilegiate è il doppio del costo del debito.
