Struttura del capitale di una società: significato e fattori che influenzano il suo design

Leggi questo articolo per conoscere il significato e i fattori che influenzano il design della struttura del capitale di un'azienda.

Significato della struttura del capitale:

La struttura del capitale potrebbe essere definita come segue:

La progettazione di una struttura di capitale implica una decisione sulla proporzione di diverse fonti di finanziamento a lungo termine, capitale azionario, capitale sociale privilegiato, obbligazioni / obbligazioni, altri prestiti a lungo termine e utili non distribuiti.

La nozione di struttura del capitale è illustrata di seguito:

Decisioni in merito alla proporzione di:

Gerstenberg definisce la struttura del capitale come segue:

"La struttura del capitale di una società (o struttura finanziaria) si riferisce alla composizione della sua capitalizzazione".

Punto del commento:

Le fonti di finanziamento a breve termine non fanno mai parte della struttura del capitale.

Fattori che governano la progettazione della struttura del capitale:

Alcuni dei fattori che regolano la progettazione della struttura del capitale sono elencati di seguito:

(i) Considerazioni di negoziazione sul capitale.

(ii) Grado di concorrenza commerciale (che porta alla stabilità delle vendite).

(iii) Mantenimento del controllo della gestione aziendale

(iv) Scopo della finanza.

(v) Periodo di finanziamento.

(vi) Sentimento di mercato

(vii) Appello agli investitori

(viii) Requisiti legali.

Una breve descrizione di ciascuno dei suddetti fattori che regolano la progettazione della struttura del capitale è la seguente:

(i) Considerazioni sullo scambio di azioni:

"Negoziare sul capitale" è un fattore molto significativo, che regola la composizione della struttura del capitale di una società.

Negoziare sul capitale implica - approfittando del capitale proprio - mantenendolo in una piccola proporzione rispetto al totale del capitale sociale privilegiato e del capitale di prestito; e distribuendo i guadagni in eccesso (cioè il tasso di rendimento meno il reddito fisso pagabile su azioni privilegiate e titoli di credito) sul capitale azionario per massimizzare i dividendi azionari.

Gli alti dividendi sul capitale porteranno ad un più alto valore di mercato delle azioni azionarie; aggiungendo alla benevolenza della società che potrebbe essere sfruttata a suo vantaggio.

Infatti, minore è la base azionaria nella struttura del capitale totale della società; migliori sono le prospettive di trading su azioni.

Spiegazione di come è possibile negoziare sull'equity?

Una società guadagna profitti ad un certo livello, sia che il capitale sia posseduto o preso in prestito. Sul capitale di prestito e sul capitale sociale privilegiato, viene corrisposto un tasso di reddito fisso (a tasso fisso o a dividendo fisso). Se il tasso generale di guadagno è superiore al tasso fisso di reddito pagabile su titoli a reddito fisso; c'è un surplus Questo surplus è disponibile per pagare dividendi extra sul capitale netto.

Illustrazione:

Il concetto di trading su equity potrebbe essere spiegato, mediante la seguente illustrazione: - Supponiamo che la base patrimoniale totale di una società sia Rs. 20.000.000 / - e il tasso di rendimento è del 15%. Considerare ora le seguenti due situazioni.

Situazione I:

Il capitale totale di Rs. 20, 00.000 / - comprende solo il capitale sociale. In questo caso, il tasso massimo del dividendo azionario potrebbe essere del 15%.

Situazione II:

Il capitale totale di Rs. 20, 00.000 / - è composto dai seguenti elementi:

Rs. 10, 00.000 / - ............................................. ..10% Obbligazioni

Rs. 5, 00.000 / - ................................................ ..12% di azioni preferenziali

Rs. 5, 00.000 / - ................................................ .. Capitale azionario di capitale

Ora, l'azienda guadagna un reddito totale di Rs. 3, 00.000 / - cioè il 15% di Rs. 20, 00.000. Fuori da questo Rs. 3, 00.000, Rs. 1, 00.000 verrebbero pagati come interessi obbligazionari (cioè il 10% su Rs. 10, 00.000) e Rs. 60.000 sarebbero pagati come dividendo di preferenza (cioè il 12% su Rs. 5, 00.000).

Quindi la compagnia sarebbe rimasta con Rs. 1, 40.000 (3, 00.000 - 1, 00.000 - 60.000). Questo Rs. 1, 40.000 distribuiti su un capitale proprio di Rs. 5, 00.000 daranno un tasso del 28% come tasso di dividendo azionario, calcolato come segue:

Pertanto, nella seconda situazione in cui la base azionaria è inferiore, è possibile un alto tasso di dividendo azionario, che porta a negoziazioni su azioni.

(ii) Concorso di laurea aziendale (che porta alla stabilità delle vendite):

Nel caso, una società è impegnata in una linea di attività, dove c'è una grande competizione commerciale che porta all'instabilità delle vendite e all'incertezza dei guadagni; l'uso di azioni è più desiderabile rispetto all'uso di obbligazioni e altri prestiti a lungo termine.

Infatti, con l'instabilità delle vendite e i guadagni incerti, il pagamento di interessi regolari sui prestiti potrebbe creare problemi per l'azienda, per un periodo di tempo.

Rispetto a questa situazione, se un'azienda è impegnata in una linea di attività in cui vi è una domanda inelastica e l'azienda gode di una posizione un po 'monopolistica, ad esempio telefono, fornitura di acqua, fornitura di gas, servizi di trasporto ecc .; la società potrebbe impiegare proficuamente gran parte dei titoli di credito nella sua struttura patrimoniale; poiché, a causa della certezza delle vendite e degli utili, il pagamento degli interessi potrebbe non essere un problema serio.

(iii) Mantenimento del controllo della gestione aziendale:

Se i promotori di un'azienda desiderano mantenere la gestione dell'azienda nelle proprie mani; tali titoli avranno il dominio sulla struttura patrimoniale della società, i cui titolari non possono interferire nella gestione della società.

Da questo punto di vista, le azioni privilegiate e le obbligazioni sarebbero preferibili alle azioni azionarie; in quanto azionisti privilegiati e obbligazionisti non possono interferire nella gestione aziendale.

In effetti, gli azionisti azionari hanno diritti di voto esclusivi per l'amministrazione della società e sono responsabili della massima interferenza nella gestione della società.

(iv) Scopo della finanza:

Dove lo scopo del finanziamento è quello di far fronte a spese improduttive; l'emissione di azioni ordinarie e la retention of earnings potrebbero essere una fonte di finanziamento migliore.

Tuttavia, laddove sono necessarie delle finanze per far fronte ad alcune spese produttive, è possibile prendere in considerazione meglio le obbligazioni e altri prestiti a lungo termine a tale scopo; come con i guadagni supplementari derivanti da questa spesa produttiva, il pagamento degli interessi potrebbe essere fatto facilmente su base regolare.

(v) Periodo di finanziamento:

Dove le finanze sono richieste da un'azienda su base permanente o per un periodo di tempo molto lungo; emissione di azioni ordinarie, emissione di obbligazioni non rimborsabili, sarebbero migliori fonti di finanziamento.

Se, tuttavia, la società richiede finanze solo per un periodo intermedio, ad esempio 3, 4, 5 o 7 anni; emissione di azioni privilegiate e di obbligazioni riscattabili, deve essere preferita. Poiché tali titoli sono riscattabili, la direzione può emetterli per un periodo adeguato corrispondente alle esigenze finanziarie intermedie; e riscattarli quando il periodo di finanziamento volge al termine.

(vi) Sentiment del mercato:

Quali titoli devono trovare un posto dominante nella struttura del capitale di una società, non dipenderebbero semplicemente dalle considerazioni interne dell'azienda; dipenderebbe molto dal sentimento prevalente nel mercato dei titoli.

Quando il mercato dei titoli assume una prospettiva ottimistica, l'emissione di azioni e quote privilegiate potrebbe ottenere una risposta migliore dal pubblico degli investitori. D'altra parte, quando il mercato dei titoli è dominato da considerazioni pessimistiche; emissione di obbligazioni potrebbe ottenere la risposta desiderata, a causa della garanzia del pagamento degli interessi fissi.

(vii) Ricorso agli investitori:

Diversi tipi di titoli societari si rivolgono a diverse categorie di investitori. Le azioni azionarie sono piaciute dagli investitori rischiosi, di natura speculativa. Le obbligazioni, all'estremo opposto, sono preferite da investitori estremamente prudenti che vogliono reddito regolare e sicurezza degli investimenti.

Le azioni privilegiate piacciono a coloro che mettono in guardia gli investitori, ma né tanto prudenti quanto quelli che preferiscono solo obbligazioni / obbligazioni né audaci quanto gli investitori azionari. La direzione dell'azienda deve emettere meglio tutti i titoli vale. equità, preferenze e obbligazioni, in una proporzione equilibrata, per ottenere l'iscrizione da tutti i tipi di investitori nella società.

(viii) Requisiti legali:

Pur emettendo diversi titoli, la gestione della società viene anche guidata (piuttosto regolata) da considerazioni legali. Ad esempio, in India, una società bancaria può emettere solo le azioni azionarie, come previsto dalle disposizioni della legge sul regolamento sulle società bancarie.

Commento generale:

I vari fattori che regolano la struttura del capitale della società dovrebbero essere considerati collettivamente, per uscire con una progettazione ideale della struttura del capitale.