Carte commerciali: Genesi, Evoluzione e Crescita

Leggi questo articolo per conoscere la genesi dei documenti commerciali. Dopo aver letto questo articolo imparerai a conoscere: 1. Genesi della carta commerciale 2. Evoluzione e crescita della carta commerciale.

Genesi di documenti commerciali:

La genesi della carta commerciale è di consentire ai mutuatari aziendali con rating elevato di diversificare le loro fonti di finanziamento a breve termine e anche di fornire uno strumento aggiuntivo agli investitori. Un CP non è legato ad alcuna transazione commerciale specifica.

Si differenzia dagli altri strumenti del mercato monetario come le accettazioni bancarie, nel senso che è un obbligo dell'emittente solo, mentre le accettazioni sono obbligazioni sia del cassiere che della banca accettante. Un CP non ha alcuna garanzia collaterale sottostante.

Fondamentalmente, la questione delle CP è un passo importante nella disintermediazione finanziaria che porta il mutuatario e l'investitore in contatto tra loro, senza l'intervento del sistema bancario come intermediario finanziario. Tuttavia, nella misura in cui le CP sostituiscono il prestito del capitale circolante, il sistema bancario perderebbe il suo portafoglio di prestiti e probabilmente perderebbe anche i suoi depositi, se i fondi fossero con il sistema bancario prima degli investimenti in CP.

Le banche finiscono per perdere sia l'attività che la responsabilità attraverso questo processo di disintermediazione e il margine di profitto guadagnato in marcia sarebbe vanificato. La teoria suggerisce che i CP sarebbero prevalentemente finanziati dall'eccedenza a breve termine del settore aziendale. È improbabile che ciò sia vero in India, specialmente quando il mercato si espande.

Il settore corporate continuerà la questione delle CP, dei prestiti inter-aziendali e del sistema di gestione del portafoglio per l'impiego delle loro eccedenze e, a lungo termine, è il denaro nelle banche che troverà la sua strada verso il mercato CP.

Inoltre, la CP facilita la cartolarizzazione dei prestiti con conseguente creazione di un mercato secondario per la carta e un movimento efficiente del denaro fornisce eccedenze di denaro alle entità del disavanzo di cassa. Nel contesto internazionale, la cartolarizzazione del debito spiana la strada alla globalizzazione delle attività di prestito.

Evoluzione e crescita delle carte commerciali:

Le radici della carta commerciale si possono far risalire agli inizi del XIX secolo quando le ditte negli Stati Uniti iniziarono a vendere carta del mercato aperto come sostituto di un prestito bancario necessario per soddisfare i requisiti finanziari a breve termine. Queste imprese che si trovano di fronte a un grande problema nell'ottenere prestiti dalle banche a causa dell'esistenza del sistema bancario unitario sono state costrette ad andare direttamente al mercato per raccogliere risorse da città come New York.

Durante i primi cento anni circa, i CP sono stati emessi solo da società finanziarie non finanziarie. Ma successivamente, anche le società finanziarie dei consumatori hanno iniziato a emettere il documento, prima attraverso i dealer e successivamente direttamente con gli investitori. All'inizio degli anni '50, gli Stati Uniti avevano un grande mercato per i CP. Il mercato della carta commerciale negli Stati Uniti è altamente organizzato e sofisticato e la carta deve essere venduta con un valore di $ 100.000.

Le società emittenti adattano sia la durata che gli importi della copertura cartacea direttamente collocata in una vasta gamma di combinazioni. La maggior parte dei documenti statunitensi è esentata dalla registrazione ai sensi del Securities Act degli Stati Uniti del 1933. Hanno una durata massima di 270 giorni o meno che è più lunga della Carta Indiana. Ai sensi della Sezione 3 (a) (3), le CP vengono vendute solo agli investitori accreditati per finanziare le transazioni non correnti.

Il mercato statunitense della carta commerciale del valore di S323 miliardi nel 1996, che rappresenta oltre il 90% del valore delle emissioni in circolazione con tutti i mercati nazionali del PC, è di gran lunga il più grande al mondo. Il mercato CP del Regno Unito è modellato lungo il mercato CP degli Stati Uniti.

La Banca d'Inghilterra ha prescritto che l'emittente del CP in sterlina debba avere un patrimonio netto di almeno 50 milioni di sterline britanniche con azioni quotate in borsa a Londra o essere una controllata al 100% garantita da un genitore che soddisfi tali criteri. Inoltre, solo una società per azioni può emettere CP. Il periodo di scadenza dei CP varia tra 7 e 364 giorni.

In Canada, il secondo mercato di carta commerciale più importante e più antico in cui è stato lanciato CP all'inizio degli anni cinquanta, i CP sono generalmente emessi per un periodo che va dai 30 ai 365 giorni. Il CP emesso da una società canadese è generalmente garantito dalla pegno di beni. In Giappone, la carta Yen è stata emessa nel 1987. Ha scadenze che vanno da due settimane a nove mesi. Normalmente il periodo di scadenza varia tra 3 mesi e 4 mesi.

A Hong Kong, il mercato della carta commerciale è stato aperto nel 1979 quando MTRC (Mass Transit Railway Corporation) ha emesso CP. A Singapore, la CP fu introdotta per la prima volta nel 1980 quando la banca mercantile di Singapore, DBS Daiwa, emise un CP per conto di C. I Toh, una società commerciale giapponese.

I mercati della carta commerciale in India nacquero agli inizi del 1990 a seguito di importanti sviluppi nel mercato monetario indiano. Negli ultimi anni c'è stata una trasformazione senza precedenti nel mercato monetario da un mercato altamente regolamentato, ristretto, illiquido e superficiale a un mercato vivace altamente liberalizzato, sostanzialmente deregolato, benedetto con nuovi strumenti del mercato monetario.

La nuova politica monetaria adottata dalla Reserve Bank of India per aggiornare e migliorare il mercato monetario esistente in India, ha dato vita a 182 giorni di buoni del tesoro, partecipazioni interbancarie, certificati di depositi e documenti commerciali. È stato istituito un istituto del mercato monetario altamente specializzato, "Discount and Finance House of India Ltd.". È stato eliminato il massimale sui tassi nel mercato del call money.

Il nuovo mercato dei servizi finanziari è nato con un gran numero di banche autorizzate a creare filiali per la promozione di merchant banking, investment banking, leasing di attrezzature, finanziamento di capitale di rischio, ecc. È stato in seguito a questi sviluppi che il CP è stato lanciato in il nostro Paese.

Dall'avvio dello schema CP in India nel gennaio 1990, 23 società hanno emesso CPS Worth Rs. 419, 4 crore (50 numeri) fino al 30 giugno 1991. Ci sono stati progressi fenomenali nel mercato della carta commerciale negli ultimi anni in quanto è salito da Rs. 4000 crore nel dicembre 1993 a Rs. 9000 crore nel giugno 1994. Sebbene il periodo di scadenza dello strumento emesso dalle società fosse compreso tra 3 e 6 mesi, la maggioranza di 6 mesi, i tassi di interesse effettivi erano compresi tra l'11, 7 e il 18, 50 per cento.

Dopo una pausa nel mercato CP nel periodo 1995-1996 a causa della lentezza economica e industriale, iniziò a crescere all'inizio del 1997. Così, durante il periodo 1996-97, le facili condizioni di liquidità diedero un nuovo impulso al mercato della CP: il livello di eccellenza fondi raccolti tramite CP a Rs. 76 crore nel mercato.

1996 salì per raggiungere il livello di Rs. 646 crore nel marzo 1997 e Rs. 3412 crore nel settembre 1997. Il volume ulteriormente sparato fino a Rs. 4525 crore nel novembre 1997 in seguito alle misure RBI che rimuovevano la stipulazione del rapporto attuale e consentivano la prenotazione automatica dei limiti del capitale circolante.

L'aumento del CRR nel governo della RBI, effettuato nel gennaio 1998, ha risucchiato la liquidità con le banche e, in effetti, ha causato un crollo del mercato del CP a un livello inferiore a Rs. 1500 crore nel marzo 1998 che scivola ulteriormente a Rs. 1380 crore nell'agosto 1998.

C'è stata una ripresa nel mercato della carta commerciale in India dal 1999. Quindi si può notare dalla tabella 29.1 che la quantità di carta commerciale in India era di Rs. 5.261 crore come nel gennaio 1993, che successivamente è salito al livello più alto di Rs. 26.256 crore come da fine giugno 2007.

Ciò è attribuibile all'esistenza di condizioni di liquidità confortevoli sul mercato, aumento dell'interesse dimostrato dai fondi comuni e dalle banche sulla scia delle linee guida del SEBI e della RBI che esclude gli investimenti in titoli di debito non SLR con scadenza originaria fino a un anno, tranne che in CP e certificato di deposito e infine alla riduzione dell'imposta di bollo su CP.

Inoltre, anche il trading secondario in CP è decollato, facilitando la loro uscita. L'efficacia dei costi è un altro fattore che ha reso lo strumento più attraente più varietà di partecipanti ha anche aumentato la domanda di problemi CP. I fondi comuni che mobilizzano fondi attraverso schemi liquidi hanno iniziato a investire cospicui fondi in CP.

Un altro motivo per la crescente popolarità dei CP è che gli strumenti possono essere emessi con un preavviso molto breve poiché, a differenza delle emissioni obbligazionarie, il problema è relativamente piccolo e varia tra Rs. 5 crore e Rs. 100 crore.

I forti interessi di investimento da parte dei fondi comuni di investimento in virtù delle linee guida RBI sui titoli di debito non azionari da parte delle banche e la riduzione dell'imposta di bollo su CP efficace dal 1 ° marzo 2004 hanno anche stimolato le emissioni di CP.

Anche la riduzione del periodo di durata minima della CP da 15 giorni a 7 giorni nell'anno 2004-05 ha contribuito all'aumento fenomenale della carta commerciale negli ultimi due anni.

Tuttavia, le CP in India non potrebbero raggiungere il loro potenziale come strumento a breve termine per le società che hanno fornitori di contanti temporanei e per le istituzioni e le imprese del settore pubblico per consentire loro di parcheggiare i loro fondi a breve termine. Il rating del credito è essenzialmente inteso a guidare gli investitori non bancari.

Ma la predominanza degli investimenti delle banche in CP ha reso l'esercizio di rating meno rilevante. Il gruppo di investitori non è mai stato attivo nello sviluppo del mercato / prodotto CP. Un mercato CP dovrebbe normalmente espandersi quando il credito bancario è inasprito. Tuttavia, in India è accaduto esattamente il contrario. Inoltre, la disintermediazione anticipata attraverso le CP non si è verificata in India.