Valuta convertibile: significato, cambio, costi e misure di adeguamento

Valuta convertibile: significato, cambio, costi e misure di adeguamento!

Significato di una valuta convertibile:

Una valuta che può essere liberamente scambiata in un'altra valuta per qualsiasi scopo, senza restrizioni normative. Le valute convertibili sono generalmente associate a economie aperte e stabili e i loro prezzi sono in genere determinati attraverso le forze di domanda e offerta nel mercato dei cambi.

La convertibilità richiede un ambiente economico appropriato e credibile. In assenza di tale ambiente che fornisce la tanto richiesta fiducia nella stabilità macroeconomica e nella competitività delle imprese nazionali, la costituzione della convertibilità del conto capitale comporta rischi di fuga di capitali e una maggiore volatilità dei tassi di cambio. È per questo motivo che molti paesi hanno mantenuto varie restrizioni sui diversi tipi di flussi di capitali fino a quando le loro economie non saranno molto avanzate.

Passa alla piena Convertibilità:

La rupia indiana è stata resa completamente convertibile in conto corrente nel 1994. A seguito di ciò, sono state allentate diverse disposizioni relative ai flussi di valuta estera. Inoltre, nel 1997, la RBI ha liberalizzato i regolamenti esistenti in materia di pagamenti in valuta estera, così, secondo l'India, lo status di Articolo VIII del FMI.

Sul conto capitale, le misure di liberalizzazione sono state mantenute in sintonia con altre riforme. La portata e la tempistica della liberalizzazione del conto capitale sono sequenziate con altre riforme e con i mutevoli ambienti interni ed esterni. In quanto tale, la rupia non è completamente convertibile in conto capitale.

Avendo reso la rupia convertibile in conto corrente e parzialmente convertibile in conto capitale, la piena convertibilità della rupia dovrebbe essere il prossimo passo logico. Questi sono, tuttavia, i motivi per valutare sia i pro che i contro prima che questo passo venga intrapreso. Guadagna dalla piena convertibilità

La convertibilità del conto capitale può generare molti guadagni di efficienza. Questi sono:

io. Impostando i prezzi in modo corretto, consente di ottimizzare i risparmi e gli investimenti aggregati, garantendo efficienza allocativa e disciplina competitiva per l'economia.

ii. Offrendo l'opportunità di utilizzare i mercati mondiali per ottenere la diversificazione, consente sia ai risparmiatori che agli investitori di proteggere il valore reale delle loro attività.

iii. Esponendo il settore finanziario alla concorrenza globale, la convertibilità del conto capitale stimola l'efficienza, la stabilizzazione e l'innovazione.

iv. Simbolizzando l'apertura e la libertà dell'economia, non attirerà solo i capitali stranieri, ma incoraggerà anche gli stranieri a prendere posizioni di proprietà più ampie e permanenti nelle imprese nazionali, e li convincerà a essere meno inibiti sulla condivisione di tecnologie, pratiche di gestione e mercati. Un regime forex gratuito funge quindi da potente magnete per le ricchezze del mondo.

v. Una volta liberato il conto capitale, il mercato azionario indiano, i mercati delle valute estere, delle obbligazioni e delle materie prime diventeranno più legati ai mercati globali e i mercati indiani saranno veramente parte di un'economia internazionale. I tassi di interesse in India saranno quindi più strettamente allineati con i tassi globali, garantendo all'industria e all'agricoltura un credito adeguato a tassi ragionevoli.

VI. In condizioni di libero scambio e di piena convertibilità, le possibilità di cambio di attività porteranno a un grado maggiore di efficienza; proprio come le possibilità di "arbitraggio" di un mercato insulare spariranno.

vii. La convertibilità del conto capitale offre agli indiani residenti opportunità di investimento all'estero.

Costi della piena convertibilità:

Tra i costi importanti, associati alla convertibilità del conto capitale, sono importanti quanto segue:

io. La rupia convertibile incoraggerebbe la fuga di capitali.

ii. I deflussi di capitali dovrebbero essere neutralizzati, almeno da un uguale volume di afflussi sotto forma di investimenti da parte di stranieri o un corrispondente aumento dei proventi da esportazione. I primi richiederebbero la loro fiducia, non solo nel potenziale economico ma anche nel governo, che non si farebbe prendere dal panico e reintrodurre i controlli sui capitali. Quest'ultimo è un compito in salita. In altre parole, entrambi avranno bisogno di tempo.

iii. Il totale controllo del capitale nella situazione attuale è prematuro, poiché le riforme del settore commerciale non sono ancora completate. Un settore commerciale ancora in fase di adeguamento emette segnali difettosi sulla redditività relativa di vari settori. Il capitale sarà più probabile che fluirà in settori che non sopravviveranno alla concorrenza internazionale.

iv. Il consolidamento fiscale, che è fondamentale per la nostra strategia di riforma, può essere eroso da una prematura decontrollo del capitale. In caso di afflussi netti, i costi fiscali per monetizzarli possono essere pesanti. Inoltre, a causa dei movimenti volatili del tasso di cambio, potrebbe essere anche incerto.

Allo stesso modo, in caso di deflussi, la base imponibile nazionale si ridurrà, con ovvie ripercussioni fiscali. In entrambi i casi, l'RBI perderà il controllo sulla base monetaria e la politica monetaria diventerà in gran parte inefficace nella gestione dell'inflazione.

v. Se la piena convertibilità immediata implica anche la piena convertibilità commerciale, essa farebbe scompiglio all'industria indiana e ai mercati azionari. Il rallentamento della crescita industriale interna sotto l'impatto di una maggiore concorrenza estera determinerebbe un'influenza negativa sulla redditività aziendale, facendo precipitare il mercato azionario. In queste circostanze, sarebbe impossibile avere un mercato dei capitali vivace, attraente e redditizio.

Misure di regolazione:

Prima che la decisione sulla piena convertibilità sia finalmente presa, deve essere preceduta da una serie di misure di adeguamento. Per ricapitolare, queste misure sono:

io. Consolidamento fiscale di un ordine stabile e robusto;

ii. Raggiungere una posizione corretta e sostenibile BOP;

iii. Raggiungimento di un livello basso e stabile di inflazione;

iv. Completamento delle riforme del settore commerciale e finanziario;

v. Istituzione di tassi di interesse competitivi a livello globale; e

VI. Creazione di un'infrastruttura efficiente e procedure di produzione snelle per raggiungere un'elevata produttività e consapevolezza della qualità.

In breve, i controlli sui movimenti di capitali verso l'esterno e sui prestiti esteri dovrebbero essere mantenuti fino a quando il sistema finanziario nazionale non sia stato rafforzato e le condizioni economiche siano così stabili che il movimento di denaro dall'India agli Stati Uniti contenga solo il suo movimento da Mumbai a Delhi.