Determinazione del tasso di cambio nel mercato internazionale (con figura)

Determinazione del tasso di cambio nel mercato internazionale!

Il tasso di cambio essendo un prezzo di una valuta nazionale in termini di un altro, è determinato nel mercato dei cambi in conformità con il principio generale della teoria del valore, cioè dall'interazione delle forze della domanda e dell'offerta. Pertanto, il tasso di cambio nel mercato dei cambi sarà determinato dall'interazione tra la domanda di valuta estera e l'offerta di valuta estera.

La funzione di domanda per il cambio estero mostra una relazione funzionale tra il tasso di cambio alternativo e la quantità corrispondente di valuta estera richiesta. Quando il tasso di cambio è basso, la domanda di valuta estera tende ad essere elevata perché ci sarà un'elevata propensione all'importazione.

La funzione di fornitura di valuta estera rappresenta la relazione funzionale tra il tasso di cambio e la quantità di valuta estera fornita. Quando il tasso di cambio è basso, la domanda di valuta estera tende ad essere elevata perché ci sarà un'elevata inclinazione all'importazione.

La funzione di fornitura di valuta estera rappresenta la relazione funzionale tra il tasso di cambio e la quantità di valuta estera fornita. Quando il tasso di cambio è alto, vengono forniti più cambi in quanto vi saranno più esportazioni a causa dell'elevata domanda estera. Il tasso di cambio di equilibrio è determinato in un punto in cui la domanda di valuta estera è uguale alla sua offerta. Vedi Fig. 1.

In Fig. 1, OP è il tasso di cambio determinato al quale OM è la domanda così come la fornitura di valuta estera. Qualsiasi variazione della domanda o dell'offerta determinerà una variazione del tasso di cambio.

L'importazione di beni e servizi da parte del paese, l'investimento in paesi esteri, vale a dire un movimento verso l'esterno del capitale e altri pagamenti implicati in transazioni internazionali che possono causare un deflusso di oro nel processo di erogazione determinano la domanda di valuta estera.

D'altra parte, la fornitura di valuta estera [vale a dire la disponibilità di valute estere nel paese interessato nel suo mercato valutario) dipende dall'esportazione di beni e servizi verso paesi esteri, dagli investimenti di paesi stranieri in questo paese che costituiscono un movimento verso l'interno di capitali stranieri e altre entrate dal resto del mondo che possono incarnare un afflusso d'oro.

Inoltre, sebbene il tasso di cambio sia funzione della domanda e dell'offerta di valuta estera [per esprimere simbolicamente: R = f (D, S)], ha un ruolo importante nella determinazione della domanda e dell'offerta di valuta estera. In effetti, D = f (R) e S = f [R). Vale a dire, la domanda di valuta estera dipende anche dai tassi di cambio.

La domanda di valuta estera è la funzione decrescente del tasso di cambio. Varia inversamente al tasso di cambio. Allo stesso modo, l'offerta di valuta estera dipende anche dai tassi di cambio. È, tuttavia, una funzione diretta del tasso di cambio, il che implica che l'offerta di valuta estera si contrarrà a un basso tasso di cambio e si espanderà ad un alto tasso di cambio.

È ovvio che se il tasso di scambio è al di sopra o al di sotto del punto di equilibrio dell'interazione tra curve di domanda e offerta, nel mercato dei cambi verrebbero a esistere condizioni di eccesso di domanda o eccesso di offerta. L'eccesso di domanda di valuta estera farà aumentare il suo prezzo (in termini di valuta nazionale).

Quindi, il tasso di cambio aumenterà, la domanda si contrarrà e la sua offerta si espanderà. Il processo continuerà fino a quando sia la domanda che l'offerta diverranno uguali. Viceversa, se vi è un eccesso di offerta di valuta estera rispetto alla sua domanda, il tasso di cambio diminuirà.

Elasticità della domanda e offerta di cambi:

Di solito, gli acquirenti di valuta estera reagiscono ai cambiamenti del tasso di cambio, ma in gradi diversi. Questo fenomeno è descritto come elasticità della domanda.

Può essere definito come il rapporto tra la variazione percentuale della quantità di valuta estera richiesta per la variazione percentuale del tasso di cambio. La pendenza e la forma di una curva di domanda sono determinate dal suo grado di elasticità. Se la domanda è elastica (e> 1) la curva di domanda sarà più piatta. Sarà più ripido quando la domanda è anelastica (e <1).

Allo stesso modo, i venditori di valuta estera reagiscono alle variazioni del tasso di cambio. L'elasticità dell'offerta di cambiamenti esteriori misura la reattività dei venditori alle variazioni del tasso di cambio. L'elasticità dell'offerta di valuta estera può essere definita come il rapporto tra la variazione percentuale della quantità di valuta estera fornita alla variazione percentuale del tasso di cambio.

La pendenza e la forma di una funzione di alimentazione sono determinate dal suo grado di elasticità. Una curva di offerta più ripida implica un'offerta inelastica che indica che l'importo offerto non è molto influenzato da un movimento nel tasso di cambio. Una curva di offerta più piatta, d'altra parte, suggerisce un'offerta elastica che indica che l'importo offerto è fortemente influenzato da un movimento nel tasso di cambio.

A parità di altre condizioni, quando si verifica un aumento della domanda di cambi, causando uno spostamento della curva di domanda, si determinerà una riduzione del tasso di cambio e viceversa. Allo stesso modo un aumento dell'offerta di valuta estera porterà ad un aumento del tasso di cambio (il valore esterno della valuta nazionale in termini di aumenti di valuta estera) e viceversa.

Tuttavia, l'entità del cambiamento del tasso di cambio a seguito del cambiamento della domanda o della posizione dell'offerta dipende dalla natura e dal grado delle rispettive elasticità.

Determinazione del FER:

La determinazione del tasso di cambio a termine da parte di arbitraggisti e speculatori nel mercato a termine dipende dall'interazione tra la domanda e l'offerta di valuta estera, come mostrato nella Figura 2 di seguito.

In Fig. 2, si assume che S ₁ sia il tasso di cambio a pronti tra le rupie e i dollari (Rs / $). La curva S rappresenta l'offerta netta e negoziabile nel mercato a termine. La curva D rappresenta la domanda degli speculatori e è il punto di equilibrio in cui il livello F2 del tasso di cambio forward è stabilito dall'intersezione delle curve S e D.