Metodi di valutazione aziendale: 3 metodologie utilizzate per la valutazione di un business
Alcuni dei metodi più importanti utilizzati per la valutazione di un'impresa sono i. Valore delle attività ii. Ritorno sull'investimento iii. Periodo di ammortamento iv. Flussi di cassa scontati!
Molte metodologie differenti possono essere utilizzate per valutare un'impresa acquisita. Non esiste il modo migliore per farlo. Molto dipende dalle circostanze.
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Gli acquirenti useranno inevitabilmente calcoli che portano a un valore basso, mentre i venditori cercheranno di fare del loro meglio per gonfiare il valore. Un valore "equo" può essere un concetto idealistico e il valore raggiunto è solitamente da qualche parte tra i valori indicati dagli acquirenti e dai venditori. Le varie metodologie utilizzate possono essere inserite nelle seguenti categorie:
io. Valore delle attività
ii. Ritorno sull'investimento
iii. Periodo di rimborso
iv. Flussi di cassa scontati
1. Valore delle attività:
Il valore di un'impresa viene preso come valore della somma delle sue attività. Per le attività correnti e le passività correnti, il punto di partenza è il valore indicato nel bilancio finanziario e in altri libri contabili, quindi vengono apportati alcuni aggiustamenti. Di solito, l'inventario può essere valutato con uno sconto per tenere conto degli sprechi e qualche obsolescenza. I crediti commerciali saranno valutati con uno sconto significativo dopo aver preso in considerazione, l'età e la qualità dei crediti.
La terra è ovviamente valutata ai tassi correnti del mercato, ma ci possono essere disaccordi significativi su quale sia l'attuale prezzo di mercato.
Il problema principale è la valutazione di impianti e macchinari. Diversi tipi di approcci al valore sono forniti qui.
un. Il valore contabile è il valore riportato nei rendiconti finanziari. Di solito, è il costo di acquisizione meno l'ammortamento accumulato. A volte, possono essere apportate alcune modifiche per riflettere l'aggiornamento successivo e le variazioni del valore di mercato. Il problema con l'utilizzo di questo valore è che potrebbe non avere alcuna correlazione con il valore attuale del macchinario.
b. Il valore sostitutivo rappresenta il costo di sostituzione delle macchine esistenti ai prezzi correnti di mercato. Il venditore vorrebbe usare questa cifra.
c. Il valore di recupero o il valore di vendita indica il prezzo che l'apparecchiatura recupererebbe se venduta sul mercato aperto. È probabile che l'acquirente utilizzi una stima pessimistica del valore corrente di vendita.
Oltre al valore delle attività materiali, devono essere valutate anche le attività immateriali sotto forma di proprietà intellettuale e reputazione del mercato. Per citare un esempio di rilievo, le attività materiali rappresentano solo il 2% del valore di Infosys Technologies, come risulta dalla sua capitalizzazione di mercato corrente.
2. Return on Investment (ROI):
Il ritorno sull'investimento (ROI) viene utilizzato per valutare la redditività di un investimento. Viene calcolato dividendo i profitti per l'importo investito. È espresso in termini di percentuale. Un investimento di Rs. 10.000.000 con un rendimento annuo di Rs. 3, 00.000 si dice abbiano un ROI del 30%.
È uno strumento molto popolare per la sua versatilità e semplicità. Può essere regolato per tenere conto delle imposte e dei pagamenti degli interessi.
La critica principale contro l'uso del ROI è che non tiene conto dei diversi livelli di rischio. Ad esempio, un rendimento dell'8 percento in titoli di Stato non può essere paragonato al 30 percento di rendimento in un'impresa imprenditoriale poiché rappresentano diversi livelli di rischio.
3. Periodo di rimborso:
Il periodo di rimborso si riferisce al periodo di tempo richiesto per il recupero di un investimento. Viene calcolato dividendo l'investimento per gli utili annuali o stimando il tempo necessario per generare flussi di cassa cumulativi pari all'investimento iniziale. Se un business costa Rs. 6, 00.000 da acquisire e fornisce un flusso di cassa annuo medio di circa Rs. 2, 00.000, il periodo di ammortamento è di tre anni.
Questa è una metrica molto popolare utilizzata da piccoli imprenditori per valutare rapidamente nuove opportunità. A parità di altre condizioni, è preferibile un investimento con un periodo di ammortamento più breve.
I principali problemi con questo metodo sono i seguenti:
un. Non attribuisce un valore ai profitti accumulati oltre il periodo di ammortamento.
b. Il valore temporale del denaro non è riconosciuto. L'inflazione e il deprezzamento non sono presi in considerazione.
4. Flussi di cassa scontati:
I metodi di valutazione utilizzati dai venture capitalist sono solitamente basati su calcoli che comportano flussi di cassa scontati. È un metodo per arrivare al valore di un investimento calcolando il valore attuale dei flussi di cassa futuri attualizzandolo con un costo del capitale adeguato.
DCF (flusso di cassa scontato)
Dove
CF i = Flusso di cassa nell'anno
r = costo del capitale
Р / E = rapporto prezzo / guadagni
E = flusso di cassa stimato nell'ultimo anno utilizzato nel calcolo
n = numero di anni per il calcolo (di solito da 3 a 5 anni)
Non è pratico calcolare i flussi di cassa infinitamente. Di solito, i flussi di cassa vengono calcolati per cinque anni e un P / E stimato viene moltiplicato per il flusso di cassa stimato del quinto anno per fornire un valore continuo all'attività. Il P / E deve essere razionalizzato per riflettere il rischio insito in una piccola impresa. Ad esempio, solo perché Infosys e Wipro godono di un P / E superiore a 25 non significa che un P / E simile sarà dato ad una startup nel settore IT.
Il problema principale nell'uso di questo metodo è che piccole modifiche in alcune figure porteranno a grandi cambiamenti nel valore finale.
