Certezza, rischio e incertezza nella decisione di investimento
Leggi questo articolo per conoscere il concetto di certezza, rischio e incertezza nelle decisioni di investimento.
Se un manager finanziario ritiene di sapere esattamente quali sarebbero i risultati di un progetto ed è disposto ad agire come se non esistesse alcuna alternativa, presumibilmente agirà in condizioni di certezza. Quindi, la certezza è uno stato di natura che sorge quando i risultati sono noti e determinati.
La rischiosità di un progetto di investimento è definita come la variabilità dei suoi flussi finanziari rispetto a quelli attesi. Maggiore è la variabilità, più rischioso si dice che il progetto sia. In situazioni a rischio sono note le probabilità di un evento che si verificano e queste probabilità sono oggettivamente determinabili.
L'attributo principale della situazione di rischio è che l'evento è di natura ripetitiva e possiede una distribuzione di frequenza. Questa distribuzione di frequenza viene utilizzata per trarre inferenze sulla base di una tecnica statistica oggettiva. Pertanto, il rischio si riferisce a un insieme di risultati unici per un determinato evento a cui possono essere assegnate probabilità.
Al contrario, quando un evento non è ripetitivo e unico nel suo genere e il manager finanziario non è sicuro delle probabilità stesse, si dice che prevalga l'incertezza. L'incertezza è un fenomeno soggettivo. In tale situazione non si possono trarre osservazioni dalle distribuzioni di frequenza. I progetti di investimento in conto capitale sono spesso unici.
Il gestore finanziario potrebbe non disporre di un archivio di dati storici da attingere per vedere come lo stesso progetto era andato in passato. I risultati nello stato di incertezza sono troppo insicuri per essere assegnati alle probabilità. Vale la pena notare che la distinzione tra rischio e incertezza è solo di interesse accademico. In pratica, non esistono metodi generalmente accettati.
Con l'introduzione del fattore di rischio, nessuna azienda può permettersi di rimanere indifferente tra due progetti di investimento con diverse distribuzioni di probabilità, come mostrato nella figura 20.1, anche se si prevede che ciascuna proposta di investimento produca flussi di Rs. 10.000 nella sua vita di tre anni.
Uno sguardo alla figura 20.1 chiarirà che la dispersione della distribuzione di probabilità dei flussi di cassa attesi per la proposta B è maggiore di quella per la proposta A. Poiché l'attività è associata alla deviazione dal risultato effettivo rispetto a quella prevista, la proposta B è l'investimento più rischioso. Questo è il motivo per cui ai fattori di rischio dovrebbe essere data la dovuta importanza nelle decisioni di investimento.
