Concetto e caratteristiche della struttura ottimale del capitale
Il concetto di struttura ottimale del capitale ha attirato una grande attenzione nella letteratura contabile e finanziaria. Struttura del capitale: la proporzione di debito e capitale netto nel capitale totale di un'impresa. L'obiettivo di un'azienda è massimizzare il valore del proprio business.
Ciò viene fatto massimizzando il valore di mercato delle azioni e riducendo al minimo il costo del capitale di un'impresa. Una struttura di capitale ottimale è quella proporzione di debito ed equità, che soddisfa questo obiettivo di un'impresa. Quindi una struttura di capitale ottimale cerca di ottimizzare due variabili contemporaneamente: costo del capitale e valore di mercato delle azioni.
Concetto di struttura ottimale del capitale:
Ogni impresa dovrebbe mirare a raggiungere la struttura ottimale del capitale e cercare di mantenerla. La struttura del capitale ottimale si riferisce alla combinazione di debito e capitale netto nel capitale totale che massimizza il valore dell'azienda. Una struttura di capitale ottimale è designata come una in cui il costo medio del capitale è il più basso che produce un reddito che porta alla massimizzazione del valore di mercato dei titoli a quel reddito.
La struttura del capitale ottimale può essere definita come quella relazione di debito e capitale che massimizza il valore della quota della società in borsa.
Kulkarni e Satyaprasad hanno definito la struttura del capitale ottimale come "quella in cui il costo reale marginale di ciascun metodo di finanziamento disponibile è lo stesso". Includevano sia il costo esplicito che quello implicito con il termine costo reale.
Secondo il prof Ezra Solomon, "La struttura ottimale del capitale è quel mix di debito e capitale che massimizzerà il valore di mercato di un'azienda". Quindi dovrebbe esserci una combinazione giudiziosa delle varie fonti di fondi a lungo termine che fornisce un costo complessivo del capitale più basso e quindi un valore di mercato complessivo più elevato per la struttura del capitale. La struttura ottimale del capitale può quindi essere definita come la miscelazione delle fonti permanenti di fondi utilizzate dall'impresa in un modo che massimizzerà il prezzo azionario comune della società minimizzando il costo del capitale composito dell'impresa.
Caratteristiche della struttura ottimale del capitale:
Le caratteristiche salienti di una struttura di capitale ottimale sono descritte di seguito:
a) Il rapporto tra debito e patrimonio netto in una struttura di capitale ottimale viene effettuato in modo tale che il valore di mercato per azione diventi massimo.
b) La struttura ottimale del capitale mantiene la stabilità finanziaria dell'impresa.
c) In una struttura del capitale ottimale, il responsabile finanziario determina la proporzione di debito e patrimonio netto in modo tale che il rischio finanziario rimanga basso.
d) Il vantaggio della leva finanziaria offerta dalle imposte societarie è preso in considerazione nel raggiungimento della struttura patrimoniale ottimale.
e) I prestiti contribuiscono ad accrescere il valore dell'impresa che conduce verso una struttura del capitale ottimale.
f) Il costo del capitale raggiunge il minimo e il prezzo di mercato della quota diventa massimo nella struttura del capitale ottimale.
Vincoli nella progettazione della struttura ottimale del capitale:
La struttura patrimoniale di un'impresa è concepita in modo tale che il costo del capitale sia mantenuto al minimo e il valore dell'impresa raggiunga il suo massimo. L'azienda manovra la sua proporzione debito-equità per raggiungere il livello ottimale. Tuttavia, in pratica, raggiungere il livello di struttura ottimale del capitale è un compito difficile a causa di diversi vincoli che appaiono nel modo di attuare quella struttura.
I principali vincoli nella progettazione della struttura ottimale del capitale sono:
1. Il mix ottimale tra debito e capitale è difficile da accertare nel vero senso della parola.
2. Il concetto di struttura del capitale adeguata è più realistico del concetto di struttura del capitale ottimale.
3. È difficile trovare una struttura del capitale ottimale in quanto la misura in cui il valore di mercato di una quota azionaria cadrà a causa dell'aumento del rischio di un alto contenuto di debito nella struttura del capitale, è molto difficile da misurare.
4. Il prezzo di mercato della quota azionaria cambia raramente a causa di cambiamenti nel mix del capitale di rischio, quindi non può esserci una struttura di capitale ottimale.
5. È impossibile prevedere esattamente l'ammontare della diminuzione del valore di mercato di una quota azionaria poiché i fattori di mercato che influenzano il valore di mercato della quota azionaria sono molto complessi.
