Centri di investimento, utile sul capitale investito e reddito residuo

Leggi questo articolo per conoscere i centri di investimento, il ritorno sull'investimento e il reddito residuo.

Centri di investimento:

I centri di investimento sono divisioni decentrate o sub-unità per le quali il gestore ha la massima discrezione nel determinare non solo le decisioni operative a breve termine sul mix di prodotto, i prezzi e i metodi di produzione, ma anche il livello e il tipo di investimento. Un investimento estende il concetto di centro di profitto in quanto il profitto misurato è correlato all'investimento del centro.

Può essere descritto come una forma speciale di centro di profitto poiché si sta sviluppando una misura di redditività per il centro. Il concetto relativo ai profitti delle attività impiegate ha un appeal intuitivo, poiché indica se gli utili generati danno un rendimento sufficientemente elevato per il capitale investito nella divisione.

Il capitale è sempre una risorsa scarsa, ed è importante che venga fatta una valutazione dei rendimenti che una divisione e l'azienda complessiva stanno guadagnando sul capitale investito.

La maggior parte delle aziende dispone di sistemi elaborati per l'autorizzazione delle spese in conto capitale. La misurazione delle prestazioni dei centri di investimento può essere considerata come la valutazione di un'aggregazione di progetti di capitale passati e presenti rispetto alla valutazione di ciascun progetto individualmente.

Tale misurazione fornisce anche un incentivo per i responsabili delle divisioni a monitorare attentamente gli investimenti di capitale durante la gestione delle loro operazioni. I gestori saranno anche motivati ​​a guardare i livelli di inventario e crediti poiché questi conti saranno quasi sempre inclusi in quella base di investimento.

Nonostante i centri di investimento intuitivi, molti problemi concettuali e di misurazione possono sorgere nella costruzione di una misura particolare.

Alcuni dei problemi e altri problemi sono discussi sotto i seguenti aspetti:

io. Scelta di una misura appropriata: utile sul capitale investito, reddito residuo, tasso di recupero di tesoreria

ii. Scelta del metodo di ammortamento

iii. Misurazione delle attività: costo corrente o costo storico

Return on Investment [ROI]:

La misura di valutazione più comune per un centro di investimento è il ritorno sull'investimento. È un test migliore della redditività ed è definito in generale come l'utile netto della divisione prima delle imposte diviso per una certa misura delle attività impiegate nella divisione. Considerare una divisione con attività di Rs.2 00 000 e l'utile netto prima delle imposte di Rs. 50 000. Il suo ROI è del 25 percento.

I due principali ingredienti del ROI sono reddito netto e capitale investito. Il reddito netto se rapportato ai ricavi delle vendite dà il rapporto Utile netto e quando i ricavi delle vendite sono legati al capitale investito, fornirà il rapporto di rotazione del capitale.

Quindi la ROI può essere derivata da questi due rapporti come segue:

Quindi, il ROI è il prodotto di questi due rapporti. Un miglioramento senza cambiare l'altro migliorerà il ROI. Ad esempio, il rapporto di profitto netto è del 16% e il coefficiente di rotazione del capitale è 1, 25. Quindi il ROI è pari al 20% [16% x 1, 25].

Un aumento dell'utile netto del 2% comporterà un aumento del ROI al 22, 5% [18% x 1, 25]. Analogamente, un aumento del rapporto di rotazione del capitale a 1, 5 aumenterà il ROI al 24% [16% x 1, 25].

Ci sono molti aspetti positivi del calcolo del ROI. Generalmente è una misura oggettiva basata su dati di contabilità storica. Facilita il confronto tra divisioni di diverse dimensioni e in diverse linee di business.

È una misura comune, poiché è simile a un costo del capitale per il quale esistono referenti esterni nei mercati dei capitali. mentre si valuta la redditività aziendale complessiva; l'uso di questa misura per valutare la performance divisionale incoraggia la congruenza dell'obiettivo tra la divisione e l'impresa.

Le azioni intraprese da una divisione per aumentare il ROI possono spesso aumentare la redditività complessiva. La cosa più importante, forse, è la misura che focalizza l'attenzione del manager della divisione sulle risorse impiegate nella divisione e motiva il gestore a investire in attività solo nella misura in cui un rendimento adeguato può essere guadagnato su di esse.

Se un manager veniva valutato solo sul livello dei profitti, senza riguardo alle attività impiegate, allora la tendenza sarebbe quella di espandere le attività e quindi aumentare i profitti. Tali azioni abbasserebbero il ROI e, pertanto, non avverranno quando il ROI viene utilizzato come misura di performance.

Difetti di ROI Measure:

Le azioni che aumentano il ROI divisionale possono peggiorare la divisione e, al contrario, le azioni che riducono il ROI divisionale possono aumentare la ricchezza economica della divisione. Ad esempio, supponiamo che il costo del capitale per la divisione di cui sopra [con ROI del 25%] sia del 15%. Supponiamo che la divisione trovi un'opportunità di un nuovo investimento di Rs. 50, 000 che guadagneranno Rs. 10.000 all'anno. Il rendimento di questo investimento è del 20% ben superiore al costo del capitale.

Ma il nuovo ROI per la divisione sarà del 24% come mostrato di seguito:

Questa è una diminuzione rispetto al livello precedente del 25%. Pertanto, il manager della divisione può rifiutare questo investimento. Viceversa, se la divisione ha una risorsa che costa Rs.50 000 che sta guadagnando Rs. 10 000 all'anno [cioè un rendimento del 20%], la divisione può aumentare il ROI eliminando questo bene anche se il suo rendimento è superiore al costo del capitale:

Un problema simile può sorgere quando vengono confrontate due divisioni, con diverse basi di investimento. Il ROI di due divisioni dice che A e B sono il 25% e il 30% con investimenti di capitale di Rs. 2, 00.000 e Rs. 1, 00.000 rispettivamente. Potrebbe sembrare che la divisione B sia redditizia. Ma a un esame più attento troviamo che la divisione A ha Rs. 1 00 000 in più in attività con un reddito incrementale di Rs.20 000.

Il suo ROI incrementale è del 20%, ben al di sopra del costo del capitale del 15%. Quindi, la divisione A è più redditizia, dopo aver dedotto i costi di capitale rispetto alla divisione B. sfortunatamente queste cose possono indurre il manager della divisione a manipolare le basi di investimento al fine di massimizzare il ROI. Questo problema è causato dalla valutazione delle prestazioni divisionali che tentano di massimizzare il rapporto [ROI].

Reddito residuo [RI]:

Per eliminare i problemi associati all'uso di un rapporto come misura di rendimento, molte aziende utilizzano l'approccio RI. RI è la differenza tra il reddito effettivo guadagnato dalla divisione su un investimento e il reddito desiderato sull'investimento, come specificato dal tasso di rendimento minimo desiderato.

È calcolato come segue:

RI = Reddito effettivo - Reddito desiderato [tasso massimo di rendimento desiderato x capitale investito] In effetti RI è l'eccesso di guadagni superiore al guadagno minimo desiderato. Se l'impresa imposta il suo tasso di rendimento minimo al suo costo del capitale, deve guadagnare un ROI che è almeno pari al costo dei fondi utilizzati per realizzare l'investimento.

Qualsiasi ammontare di reddito guadagnato al di sopra del costo del capitale è il profitto per l'impresa. Quanto maggiore è il reddito guadagnato al di sopra del requisito patrimoniale, tanto migliore sarà la società. In breve, un'azienda deve massimizzare il suo RI.

Calcolo del RI:

Il capitale investito per due divisioni A e B è Rs.2 00 000 e Rs. 100.000 e reddito netto per A Rs.50 000 e per B Rs.30 000.

Se il costo del capitale dell'impresa [rendimento desiderato] è pari al 15%, il reddito residuo sarà il seguente:

Dichiarazione di reddito residuo:

Il calcolo mostra che la divisione A è più redditizia della divisione B, poiché il suo RI è più alto. Il reddito residuo eccedente di Rs.5000 è dall'investimento incrementale di Rs. 1 00 000. Finché il ROI incrementale di qualsiasi divisione è superiore al costo del capitale, il suo reddito residuo sarà una misura RI più significativa.

La misura del RI aumenterà sempre quando gli investimenti guadagnano al di sopra del costo del capitale o eliminano i guadagni degli investimenti al di sotto del costo del capitale. Pertanto, vi è una congruenza dell'obiettivo tra la valutazione della divisione e le azioni che massimizzano la ricchezza economica della divisione e dell'impresa.

L'azienda preferirà sempre la divisione per avere un reddito residuo più elevato. A questo proposito, il RI offre un vantaggio significativo rispetto alla misura del ROI. La misura dell'IR è anche più flessibile, poiché una percentuale diversa può essere applicata a investimenti di diverso rischio. Il costo del capitale rifletterà un premio di rischio per i diversi tipi di attività rischiose. Quindi, in linea di principio, una valutazione del RI consente il riconoscimento di diversi costi di capitale aggiustati per il rischio, mentre la semplice valutazione del ROI no.

Debolezze del RI Misura:

Il RI è una misura meno conveniente del ROI perché è un numero assoluto, non deflazionato dalle dimensioni della divisione. È più facile per una divisione molto più grande guadagnare una determinata quantità di reddito residuo rispetto a una piccola divisione. Ad esempio, considera due divisioni, una con lakh Rs.5 in attività e la seconda con Rs. 10.000.000 di beni; entrambi hanno un costo del capitale del 15%.

Al fine di guadagnare un reddito residuo di R $ 50 000, la prima divisione avrebbe bisogno di guadagnare un reddito netto di Rs. 1 25 000 [un ROI del 25%], mentre la seconda divisione dovrebbe guadagnare Rs.2 00 000 [un ROI del 20%]. Per questo motivo, la maggior parte delle aziende che utilizzano la valutazione del RI non dirigerà semplicemente i manager a massimizzare il reddito residuo.

Piuttosto, stabiliscono livelli di reddito residuo a budget, appropriati per la struttura patrimoniale di ciascuna divisione, valutano i dirigenti di divisione confrontando il reddito residuo effettivo con il budget previsto. Tuttavia, questa misura soffre anche della stessa limitazione del ROI per quanto riguarda la massimizzazione della ricchezza economica dell'impresa.