È probabile che il processo di screening per un investimento in venture capital segua le seguenti fasi
Il tipico processo di screening per un investimento di rischio è probabile che segua le seguenti fasi:
Quando si considera un investimento, i venture capitalist esaminano attentamente i meriti tecnici e finanziari dell'impresa proposta.
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1. Sbarazzarsi di Scamsters:
Ci sarà ovviamente un gruppo di persone che vogliono fare un dollaro veloce investendo in una società che non ha intenzioni di business serie. In particolare durante i periodi di boom in un settore, ci saranno molte aziende che non hanno le nozioni di base e il loro modello di business non si estende molto oltre l'attrazione del capitale di rischio. Gran parte di essa è stata testata durante il boom dell'informatica e si è verificata sporadicamente in numerose industrie ad alta crescita.
Nella prima fase, il venture capitalist eliminerà qualsiasi azienda che non sembra aver svolto i compiti o è stata configurata in modo molto abbozzato. Se nessuna delle credenziali presentate dall'imprenditore non viene verificata, il venture capitalist consegnerà immediatamente la proposta dell'azienda alla pattumiera.
2. Segnali di avvertimento: attenzione alle cose che possono arrestare un'azienda:
Di solito, quando si opera in una nazione in via di sviluppo come l'India, l'investitore azionario è molto diffidente. L'incertezza circonda alcuni fattori chiave di successo. Molte unità siderurgiche in arrivo sono un po 'preoccupate per la mancanza di carbone metallurgico in India e il carbone è la seconda materia prima più importante, dopo il minerale di ferro, nella produzione di acciaio.
Un certo numero di settori ancora in un contesto normativo severo non sembrano molto interessanti per il governo. Ad esempio, ci sarebbero stati molti più investimenti nella produzione di etanolo se il record del governo di interferenze normative in questo settore fosse stato migliore.
Il gestore del fondo avrà probabilmente un elenco preselezionato di settori da evitare e qualsiasi proposta di uno di questi settori avrà poche possibilità di ricevere finanziamenti.
3. Considerazioni sulla crescita e sull'industria:
Il venture capital è focalizzato su settori che mostrano grandi promesse di crescita. Gli investitori si rendono conto che i loro investimenti in nuove imprese sono soggetti a un rischio molto elevato e, in cambio, si aspettano rendimenti elevati che devono essere consentiti da una crescita molto elevata.
Gli investitori sono in genere alla ricerca di tassi di crescita annualizzati superiori al 30 per cento. Alcuni investimenti successivi sono effettuati in aziende con tassi di crescita intorno al 20%; ma ciò che veramente interessa al venture capitalist sono aziende ad alta crescita in settori in forte espansione che prevedono tassi di crescita superiori al 100 per cento all'anno.
Molti investitori di capitale di rischio avranno un'attenzione particolare per l'industria. Come discusso in precedenza, la maggior parte degli accordi di venture capital sono limitati a pochi settori. Anche tra questi, un certo fondo di rischio potrebbe essere prevenuto verso un particolare settore. Di solito, tale attenzione è guidata dagli obiettivi degli investitori nel fondo e dalle competenze interne disponibili per il fondo.
4. Due Diligence:
La due diligence sarà un processo lungo. Nella prima fase, il piano aziendale presentato sarà accuratamente esaminato. Ci saranno presentazioni da parte dell'imprenditore e del suo team e questo sarà seguito da più incontri, dove vengono chiariti molti dettagli minori. Il team di venture-funding discuterà tra loro e utilizzerà gli input di tutte le persone che conosce dalle industrie interessate.
Nella fase successiva, i documenti finanziari, la documentazione IPR e altri documenti vengono controllati e viene effettuata una visita in loco per ottenere la sensazione dell'azienda. Il processo di due diligence segnala che il venture capitalist è interessato al business e ora il valore del business deve essere elaborato.
5. Monetizza valore:
L'esercizio di valutazione è il passo più complicato del processo. Ciascuna parte avrà una valutazione diversa e potrebbero esserci diverse metodologie per la valutazione utilizzata. Infine, l'accordo non sarà raggiunto semplicemente prendendo un punto intermedio tra i valori stimati da entrambe le parti. Complessi calcoli e negoziazioni dovranno essere intrapresi per arrivare a un valore reciprocamente accettabile.
Le basi per la valutazione sono più o meno le stesse di quelle trattate in Buying a Business. Alcune delle metodologie comuni sono discusse qui.
6. Moltiplicatore di prestazioni:
Il rapporto AP / E appropriato per l'industria e le dimensioni dell'azienda vengono utilizzati per ottenere un valore. Questo metodo è raccomandato dall'associazione di settore delle società di venture capital negli Stati Uniti.
7. Flussi di cassa scontati:
Questo è usato per valutare i flussi di cassa a breve termine e un valore costante dell'impresa può anche essere aggiunto prendendo un P / E basato sui guadagni futuri.
8. Valutazione del patrimonio:
La maggior parte delle forme di valutazione basate sulle attività è scoraggiata, poiché con una buona base patrimoniale, le imprese tendono ad avvicinarsi ai finanziatori del debito piuttosto che a diluire la propria partecipazione assumendo il capitale.
9. Preoccupazioni di un venture capitalist:
Valutando un'opportunità di investimento, oltre a tutte le preoccupazioni relative alla qualità dell'idea imprenditoriale, alle dinamiche del settore e all'ambiente normativo, il venture capitalist è tenuto a porre molta enfasi su due fattori importanti: la gestione e l'uscita.
10. Gestione (il team):
I venture capitalist cercano fonti di vantaggio competitivo. La caratteristica più importante di qualsiasi potenziale investimento di venture capital è l'imprenditore o il team imprenditoriale.
David Gladstone identifica due categorie di caratteristiche che potrebbero interessare un venture capitalist:
io. Caratteristiche personali o individuali
ii. Esperienza dell'individuo
La gestione è fondamentale per un venture capitalist perché, in alcuni casi, non esiste una vera storia dell'azienda. In sostanza, il venture capitalist sta acquistando un'idea e un team di implementazione e agli occhi dell'investitore il team di implementazione tangibile prende il sopravvento sull'idea in gran parte intangibile.
L'impresa può essere basata sul piano migliore del mondo e l'imprenditore potrebbe non essere in grado di implementarlo senza le persone giuste in atto per raggiungere gli obiettivi. Qualsiasi venture capitalist esaminerà da vicino il team di gestione dell'impresa e rivedrà le sue credenziali.
11. L'uscita:
L'altro fattore importante per un venture capitalist è l '"uscita". Il venture capitalist deve avere un piano in atto per vendere il suo investimento nell'impresa e realizzare un profitto. Ci sono due modi di uscire stabiliti come discusso qui:
io. Rilascio IPO:
La società di portafoglio decide di diventare pubblica emettendo un'offerta pubblica iniziale (IPO) e le sue azioni sono vendute al pubblico. Ciò fornisce un'uscita liscia e redditizia per il venture capitalist. Questa è la modalità di uscita preferita per la maggior parte dei VC.
ii. Vendere la società in portafoglio ad un'altra società o ad un investitore:
Il nuovo acquirente può essere un altro VC o un investitore del settore. Sebbene la vendita sia un'opzione, può essere esercitata al meglio quando la società in portafoglio sta andando molto bene. La vendita di una società con prestazioni insufficienti sarà molto costosa. Questa opzione non consente al venture capitalist di massimizzare il valore dell'investimento.
