Utilità marginale del denaro (con calcoli)
Leggi questo articolo per conoscere il concetto di utilità marginale del denaro.
Anche dopo la determinazione oggettiva dei vari risultati e delle rispettive probabilità, potrebbe essere difficile sapere se la società accetterebbe o meno il rischio. È a causa del fatto che la decisione si basa in ultima analisi sulla valutazione soggettiva del rischio da parte della direzione.
La teoria dell'utilità è stata sviluppata da Milton Friedman e LJ Savage per misurare l'atteggiamento di un individuo verso quantità variabili di guadagni e perdite. La funzione di utilità descritta in questa teoria è diversa dal concetto ordinario di utilità discusso nei principi dell'economia.
Il nucleo della teoria dell'utilità è il concetto di utilità marginale decrescente per soldi. Secondo questo concetto di teoria dell'utilità, l'utilità marginale di un'unità di denaro continua a diminuire successivamente in corrispondenza di un aumento del reddito monetario. Pertanto, l'aumento del reddito significherà minore utilità dal reddito aggiuntivo.
Man mano che si procede dalle necessità alle comodità e poi ai lussi, l'intensità del desiderio andrà decrescente e quindi i successivi incrementi di reddito necessari a soddisfare queste categorie di bisogni daranno necessariamente meno utilità. Questa relazione è stata rappresentata in figura. 20.3.
La figura mostra che l'utilità di ogni rupia aggiuntiva di guadagni rimane stabile fino al livello di Rs. 2000 dove, dopo che si assottiglia. Da Rs. Da 2.000 a Rs. 4000 di guadagni diminuiscono l'utilità di ogni rupia aggiuntiva di guadagni. Se la compagnia avesse Rs. 2.000 avrebbe 10 unità di utilità.
Se ha ricevuto un Rs aggiuntivo. 1.000 quantità totale di utilità andrebbero fino a 13 unità, con un incremento di 3 unità. Tuttavia, se ha perso Rs. 1.000 utilità totale scenderebbero a 5 unità, una perdita di 5 unità.
Quindi, gli investitori con un'utilità marginale decrescente riceveranno più dolore da una rupia persa rispetto al piacere derivante da una rupia guadagnata. Non possono, quindi, essere riluttanti a rischiare e richiederanno un rendimento più elevato come compensazione per il rischio di cuscinetto.
La discussione sopra riportata ci porta a una conclusione inequivocabile che i manager aziendali sono in prevalenza avieri di rischio che non possono rimanere indifferenti tra progetti privi di rischio e più rischiosi. Questo è il motivo per cui un manager finanziario prudente considera insieme sia il fattore di rischio sia la funzione di utilità, scegliendo allo stesso tempo progetti di investimento di capitale validi.
L'esempio seguente mostrerà come l'utilità dei guadagni marginali può essere combinata con l'elemento di rischio per selezionare un progetto.
Illustrazione :
Rajat Manufacturing Company utilizza un rendimento atteso sull'investimento del 15% come tasso limite per la valutazione dei progetti. La Società sta pensando di investire in una delle due proposte di investimento A & B. L'investimento A prevede lo sviluppo di una miniera di rame nel Madhya Pradesh e l'investimento B comporta la maggiore espansione di un impianto di generazione elettrica vicino a Mumbai. Entrambi gli investimenti hanno un costo di Rs. 2, 82, 000.
Entrambi dovrebbero produrre Rs. 1, 30, 000 per tre anni; scontato al 15% ciascuno, il flusso di reddito ha un valore attuale atteso di circa Rs. 3, 00, 000. Se il solo rischio misurato dalla dispersione fosse la guida, il Progetto B sarebbe relativamente meno rischioso.
C'è, tuttavia, un altro modo di guardare la situazione. Con il Progetto A la probabilità è solo del 20% che i guadagni raggiungano Rs. 6.000.000 mentre per il progetto B la probabilità è del 30% che i guadagni diventino così alti.
Quanto peso dovrebbe essere dato al maggior rendimento possibile? Considera che il Progetto A ha una probabilità del 60 percento di guadagnare Rs. 3, 00, 000 e solo il 40% di possibilità di guadagnare qualcos'altro (Rs 0 o Rs. 6, 00, 000) mentre per il progetto B le cifre sono invertite.
Prendendo in considerazione la declinante utilità del denaro e il più alto livello di guadagno Rs. 3, 000, 000 Project A sarebbe accettato e Project B respinto. Il costo dell'investimento è Rs. 2, 82.200 lasciando un valore attuale netto positivo per il Progetto B più Rs. 1.200 contro meno Rs. 1.200.
