Misurazione del costo complessivo del capitale

Il costo totale del capitale indica la media ponderata del costo di ciascun componente del capitale. Rappresenta il costo combinato del capitale di varie fonti come debito, preferenza, capitale netto e utili non distribuiti.

La misurazione del costo complessivo del capitale implica le seguenti fasi:

Passo 1:

Calcolo del costo specifico del capitale per ciascuna fonte di capitale come costo del capitale, costo del debito, costo degli utili non distribuiti e costo delle azioni privilegiate.

Passo 2:

Assegnazione di pesi adeguati a costi specifici; il peso può essere il valore contabile o il valore di mercato.

Passaggio 3:

Moltiplicando il costo di ciascuna fonte con pesi adeguati per ricavare il costo totale ponderato.

Passaggio 4:

Dividere il costo totale ponderato per il peso totale. Sappiamo che due tipi di pesi possono essere utilizzati per calcolare il costo complessivo del capitale: valore contabile e valore di mercato.

Questi sono discussi di seguito:

io. Valore del libro:

Con questo metodo, il valore contabile delle diverse fonti di finanziamento viene utilizzato come peso per calcolare il costo medio ponderato del capitale. Qui si è ipotizzato che le nuove finanze siano cresciute nella stessa misura in cui la società ha attualmente nella sua struttura patrimoniale. Il peso del valore contabile è la proporzione del valore contabile di varie fonti di capitale nella struttura del capitale.

Quindi, ad esempio, il peso del capitale netto sarà E _B / B, dove E _B è il valore contabile del capitale netto e B è il valore contabile totale di tutte le fonti di capitale. Pertanto, il costo complessivo del capitale o il costo medio ponderato del capitale (WACC) utilizzando il peso del valore contabile può essere calcolato come:

Dove, K _O = costo complessivo del capitale,

K _e = costo del capitale netto.

E _B = Valore contabile del capitale proprio.

B = valore contabile totale di tutte le fonti di capitale,

K _r = costo dei guadagni non distribuiti,

R _B = Valore contabile dei guadagni non distribuiti,

K _p = Costo delle azioni privilegiate,

P _B = valore contabile delle azioni privilegiate,

K _d = costo del debito, e

D _B = Valore contabile del debito.

io. Valore di mercato:

Questo metodo utilizza il prezzo corrente di mercato di diverse fonti di capitale come peso per calcolare il costo medio ponderato del capitale. Si tratta di un metodo più realistico e ragionevole per calcolare il costo complessivo del capitale poiché il valore di mercato delle varie fonti di capitale si avvicina molto all'effettivo importo da ricevere dall'emissione di tali titoli e i costi di specifiche fonti di capitale sono calcolati utilizzando i valori di mercato.

Il peso del valore di mercato è la proporzione del valore di mercato di varie fonti di capitale nella struttura del capitale. Quindi, ad esempio, il peso del capitale netto sarà E _M / M dove E _M è il valore di mercato del capitale azionario e M è il valore di mercato totale di tutte le fonti di capitale.

Pertanto, il costo complessivo del capitale o il costo medio ponderato del capitale (JV4CC) utilizzando il peso del valore di mercato può essere calcolato come:

WACC = K _o = K _e E _M / M + K _r R _M / M + K _P P _M / M + K _d D _M / m

Dove, K _o = Costo complessivo del capitale,

K _e = costo del capitale netto,

E _M = valore di mercato del capitale azionario,

M = valore di mercato totale di tutte le fonti di capitale,

K _r = Costo dei guadagni non distribuiti.

R _M = valore di mercato degli utili non distribuiti,

K _P = Costo delle azioni privilegiate,

P _M = valore di mercato delle azioni privilegiate,

K _d = costo del debito, e

D _M = Valore di mercato del debito.

Esempio 4.1: