Sottoscrizione di azioni e obbligazioni: una visione ravvicinata

Questo articolo fornisce una vista ravvicinata sulla sottoscrizione di azioni e obbligazioni. Dopo aver letto questo articolo imparerai a conoscere: 1. Significato di Underwriting 2. Linee guida SEBI 2000: Riguardo a Underwriting 3. Contratto di underwriting 4. Full Underwriting e Underwriting parziale e altri dettagli.

Significato di Underwriting:

Sappiamo che un "Certificato di inizio dell'attività" non sarà concesso a una società pubblica fino a quando non riceverà gli abbonamenti minimi dal pubblico. Inoltre, quando una società vuole raccogliere fondi mediante l'emissione di azioni o obbligazioni, dovrebbe sollevare almeno il 90% del problema entro un termine di 120 giorni dalla data di apertura dell'emissione.

Al fine di evitare tale rischio, le società pubbliche stipulano accordi di sottoscrizione. Sottoscrivere significa garantire di sottoscrivere un numero concordato di azioni o obbligazioni per un determinato corrispettivo.

In altre parole, la società pagherà a chiunque una certa percentuale di commissione su tutte le azioni o obbligazioni emesse al pubblico se la persona garantisce che prenderà le azioni rimanenti che non sono prese dal pubblico.

In quanto tale, la persona o l'istituzione che sottoscrive il problema è denominata "sottoscrittori" e la commissione così pagata è nota come "Commissione di sottoscrizione". Al fine di evitare il rischio derivante da determinati imprevisti, è meglio, da parte di una società, ottenere le azioni o obbligazioni sottoscritte.

Nel nostro paese, la sottoscrizione è effettuata dalla Industrial Development Bank of India, dalla Industrial Finance Corporation dell'India, dalla Life Insurance Corporation dell'India, dalla Industrial Investment and Investment Corporation dell'India, dalle banche commerciali, dagli Investment Trust, ecc.

I soliti contenuti degli accordi di sottoscrizione sono:

io. I sottoscrittori devono accettare di sottoscrivere un certo numero di azioni o obbligazioni;

ii. Tutte le azioni devono essere offerte al pubblico secondo il prospetto specifico della società;

iii. L'accordo d'impresa deve anche contenere un'autorità per la società per assegnare il saldo delle azioni che non sono prese dal pubblico;

iv. È un'impresa da parte della società pagare la commissione ai sottoscrittori.

Linee Guida SEBI 2000: Riguardo alla Sottoscrizione:

Alcune linee guida importanti:

(a) La sottoscrizione di azioni o obbligazioni è facoltativa, ovvero non obbligatoria.

(b) I banchieri mercanti di piombo devono accertarsi in relazione alla capacità dei sottoscrittori di adempiere ai loro obblighi di sottoscrizione.

(c) Il banchiere commerciale principale deve accettare il consenso del sottoscrittore per iscritto prima di registrare lo stesso nel documento di offerta.

(d) La banca d'affari principale dovrebbe assumere un obbligo minimo di sottoscrizione del 5% dell'impegno totale o di Rs. 25 lakh, quale che sia meno, in qualsiasi momento.

(e) L'eccezionale impegno di sottoscrizione di un merchant banker non dovrebbe eccedere 20 volte il suo patrimonio netto.

(f) Il banchiere commerciale principale deve verificare che i dettagli pertinenti dei sottoscrittori siano registrati nel documento di offerta.

Commissione di sottoscrizione:

Secondo la Sec. 76 del Companies Act, 1956, il pagamento della commissione di sottoscrizione viene effettuato se sono soddisfatte le seguenti condizioni:

(i) Il pagamento della provvigione è possibile solo se lo stesso è autorizzato dallo Statuto;

(ii) La commissione pagata o accettata per essere pagata non eccede

(a) In caso di azioni, il 5% del prezzo di emissione delle azioni o l'importo o l'aliquota autorizzata dagli articoli, a seconda di quale dei due è inferiore, e

(b) in caso di obbligazioni, il 2½% del prezzo al quale vengono emesse le obbligazioni o tale importo o tasso autorizzato dallo Statuto, a seconda di quale dei due è inferiore;

(iii) La commissione di sottoscrizione può essere pagata in contanti o in natura o in una somma forfettaria come da rispettiva percentuale sopra menzionata e lo stesso non può in ogni caso superare la suddetta percentuale;

(iv) nessuna commissione di sottoscrizione sarà corrisposta a qualsiasi persona che non sia offerta per una sottoscrizione pubblica;

(v) La commissione pagata o accettata per essere pagata è divulgata nel prospetto o nella dichiarazione al posto del prospetto, a seconda dei casi;

(vi) il numero di azioni o obbligazioni di sottoscrizione deve essere indicato anche nel prospetto o nella dichiarazione sostitutiva del prospetto;

(vii) Nel consegnare il prospetto o la dichiarazione sostitutiva del prospetto al Registro delle Imprese, una copia del contratto contro la commissione di sottoscrizione deve essere consegnata al Registro delle Imprese dello Stato interessato;

(viii) La commissione di sottoscrizione dovrebbe sempre essere calcolata sul prezzo di emissione di azioni o obbligazioni dell'emissione garantita;

(ix) Ci possono essere sub-sottoscrittori che lavorano sotto il sottoscrittore principale / originale;

(x) Il sottoscrittore deve prendere alcune azioni / obbligazioni specificate in caso di Sottoscrizione, mentre, in caso di sottoscrizione condizionata, il sottoscrittore acquisisce quelle azioni che non sono prese dal pubblico.

Punti importanti:

(a) La commissione di sottoscrizione al tasso specifico è pagabile sull'intera emissione di azioni o obbligazioni sottoscritte dai sottoscrittori, indipendentemente dal fatto che debbano assumere o meno azioni o obbligazioni.

(b) Se una qualsiasi azione o obbligazione è assunta dal promotore, dai direttori, dai dipendenti ecc., nessuna commissione di sottoscrizione è dovuta su tali azioni o obbligazioni.

(c) Nessuna commissione sarà pagata su azioni o obbligazioni che non sono offerte al pubblico per la sottoscrizione - tranne quando sono state sottoscritte o accettate di essere sottoscritte prima dell'emissione del prospetto o della dichiarazione al posto del prospetto.

(d) Secondo le Linee Guida SEBI, nessuna persona può agire come underwriter a meno che e fino a quando non ottiene un certificato da SEBI; diverso da un broker azionario o banchiere mercantile.

Nota didattica:

Secondo le Linee Guida SEBI, la sottoscrizione non è obbligatoria. Dipende dalla società, ma dove gli abbonamenti minimi del 90% dell'offerta al pubblico non vengono ricevuti entro la data stipulata, l'intero importo dovrebbe essere rimborsato per intero.

Tasso / percentuale della commissione di sottoscrizione:

È già stato detto sopra che il tasso massimo di commissione sull'emissione di azioni è del 5% e sull'emissione di Obbligazioni al 2½% al quale vengono emesse le azioni o obbligazioni.

Ma secondo le linee guida emesse dalla Divisione di Borsa, Dipartimento degli Affari Economici, Ministero delle Finanze [vide: n. F14 / 1 / SE / 85 del 7.5.1985] le aliquote della commissione di sottoscrizione sono:

Inutile dire che il suddetto tasso di commissione di sottoscrizione è il tasso massimo. Può essere dato ad un tasso inferiore, se possibile. Come previsto dalle Linee Guida SEBI, la commissione di sottoscrizione non deve superare il 2, 5% del prezzo di emissione.

Accordo di sottoscrizione:

L'accordo di sottoscrizione è di due tipi:

(a) Sottoscrizione pura / Sottoscrizione condizionale:

In base a questo tipo di sottoscrizione, i sottoscrittori si impegnano a sottoscrivere azioni fino a un certo limite solo quando l'offerta rivolta al pubblico non è interamente sottoscritta, cioè il saldo delle azioni da assumersi da parte loro. Ad esempio, se i sottoscrittori sottoscrivono 20.000 azioni e se il pubblico occupa solo 12.000 azioni, il saldo dovrà essere effettuato dai sottoscrittori.

(b) Firm's Underwriting:

Sotto questo tipo di sottoscrizione, i sottoscrittori accettano di effettuare un acquisto definitivo di azioni. Pertanto, in base a questo tipo, i sottoscrittori stabiliscono che è necessario autorizzare un determinato numero di azioni, indipendentemente dal fatto che il problema sia stato superato o meno. Ovviamente, in caso di oversubscription di azioni, avranno la priorità sul pubblico in generale per quanto riguarda l'assegnazione di azioni.

Applicazioni contrassegnate e non contrassegnate:

I sottoscrittori emettono moduli di richiesta al pubblico per l'iscrizione che portano il timbro del sottoscrittore particolare. Se le azioni sono sottoscritte da diversi sottoscrittori, ciascun sottoscrittore utilizzerà il proprio sigillo / timbro fuori dalla sua azienda, il che consente all'azienda di identificare il nome del sottoscrittore tra di loro.

Questo è molto importante al fine di accertare l'ammontare della commissione e accertare la responsabilità dei sottoscrittori per le azioni / obbligazioni non sottoscritte.

In breve, un'azienda può accertare quante azioni / obbligazioni sono emesse da un sottoscrittore particolare. Allo stesso modo, un sottoscrittore può anche valutare la propria responsabilità e l'ammontare della commissione di sottoscrizione a cui ha diritto. I moduli di domanda che portano qualsiasi sigillo o timbro di ogni sottoscrittore si chiamano Marked Application.

Allo stesso modo, i moduli di domanda che non recano alcun sigillo o timbro di alcun sottoscrittore si chiamano Unmarked Application. È particolarmente applicabile quando un azionista riceve direttamente la domanda dalla società. Si può qui ricordare che se un singolo sottoscrittore sottoscrive l'intera questione, allora la questione della differenza tra applicazioni marcate e non marcate non si pone.

Full Underwriting e Parziale Underwriting:

Full Underwriting:

Quando il sottoscrittore (s) garantisce l'intero problema lo stesso è noto come Full Underwriting.

Sottoscrizione parziale:

Quando il sottoscrittore (s) garantisce una parte o una parte dell'intero problema, (ad esempio, l'80% dell'intera emissione) lo stesso è noto come impresa parziale. In tal caso, la società deve assumersi la responsabilità di sottoscrivere il saldo delle azioni.

Joint Underwriting:

Quando c'è più di un sottoscrittore, lo stesso è noto come "Joint Underwriting" ei sottoscrittori sono chiamati sottoscrittori comuni. Supponiamo che X e V sottoscrivano 5.000 azioni di una società in 3: 2 (cioè X 3.000 azioni e Y 2.000 azioni), la cosiddetta sottoscrizione sarà denominata sottoscrizione congiunta.

Inutile dire che, date le circostanze, i moduli non contrassegnati devono essere forniti a loro secondo il loro rapporto di responsabilità lorda (cioè 3: 2). Successivamente, riceveranno le forme marcate. Se ci sono eccedenze, lo stesso dovrebbe essere "distribuito tra gli altri secondo il loro rapporto di responsabilità lorda".

Sottoscrizione dell'azienda:

Quando i sottoscrittori si impegnano a prendere un numero specifico di azioni / obbligazioni di una società, indipendentemente dal fatto che la stessa (le) azione (i) o l'obbligazione (i) siano sottoscritte dal pubblico o meno, la stessa è nota come Firm's Underwriting .

Esempio:

X, Y e Z sono sottoscritte per sottoscrivere 5.000 azioni, 3.000 azioni e 2.000 azioni, rispettivamente. Di cui la sottoscrizione dell'azienda è pari a 2.000.1000 e 500 azioni di X, Y e Z, rispettivamente. In altre parole, solo 6.500 azioni (cioè 5000 + 3.000 + 2.000 condivisioni - 2.000 - 1.000 - 500) possono essere emesse al pubblico.

In caso di oversubscription di azioni, ad esempio, nel caso di cui sopra, se la domanda viene ricevuta per 7.000 azioni, l'assegnazione deve essere effettuata per pubblico solo 6.500 azioni. In breve, se il problema è in eccesso, è possibile prendere solo il numero concordato di azioni / obbligazioni, in caso di sottoscrizione di una società.

Scritture contabili:

Le seguenti voci devono essere fatte nei libri della compagnia:

(a) Per Commissione o Intermediazione a causa di:

Commissione / Intermediazione sull'emissione di azioni / obbligazioni A / c Dr.

A A / c di Underwriter / Broker

(b) Per Commissione / o Intermediazione pagata:

Underwriter's / Broker's A / c Dr.

Verso contante / banca / azioni / obbligazioni A / c

(c) Per l'acquisizione di qualsiasi responsabilità in caso di sotto-sottoscrizione:

Underwriter's A / c Dr.

A capitale sociale / obbligazioni A / c

(d) Per ricevere il pagamento:

Banca A / C Dr.

A Underwriter's A / c,

Illustrazioni generali:

Sottoscrizione dell'azienda trattata come applicazioni contrassegnate:

Illustrazione 1:

La seguente sottoscrizione ha avuto luogo per un'azienda:

X 6.000 azioni; Y 2.500 azioni; Z 1.500 azioni.

Inoltre, ci sono state sottoscrizioni solide come:

X 800 azioni; Azioni Y 300; Z 1.000 azioni.

Il numero di azioni era di 10.000 azioni. Le sottoscrizioni totali, inclusa la sottoscrizione dell'impresa, erano pari a 7.100 azioni e le forme includevano le seguenti forme contrassegnate:

X 1000 azioni; Y 2000 azioni; e Z 500 condivisioni.

Mostra l'assegnazione della responsabilità dei sottoscrittori.

Illustrazione 2:

X. Ltd. ha emesso 10.000 azioni di Rs. 100 ciascuno con un premio di Rs. 15 ciascuno. Il 90% dell'edizione è stato sottoscritto da M / s Broker and Co. con una commissione dell'1% sul valore nominale nominale. Le domande sono state ricevute per 8.000 azioni e l'assegnazione è stata fatta completamente. Tutto il denaro dovuto agli allotte è stato ricevuto in un'unica soluzione. I conti con Broker & Co. sono stati risolti.

(a) Mostra le voci del diario per registrare le transazioni.

(b) Quale sarebbe la responsabilità di M / s Broker & Co. se le domande fossero ricevute per 12.000 azioni ma le domande contrassegnate fossero 8.000 azioni?

(b) La responsabilità lorda del sottoscrittore è di 9.000 azioni (ossia 10.000 azioni x 90%). Domanda valutata 8.000 azioni.

Poiché le richieste sono state ricevute per 12.000 azioni, la responsabilità netta di Broker & Co. è pari a zero.

Illustrazione 3:

Sardar Limited ha emesso 1, 50.000 azioni ordinarie di Rs. 100 ciascuno al par. Rs. Il 60 per azione è stato corrisposto insieme all'applicazione e al saldo sull'allocazione. Questo problema è stato sottoscritto in parti uguali da Ali, Bali e Charlie per una commissione del 2, 5%.

Sono state ricevute domande per 1, 40.000 azioni come da dettagli:

Fu concordato di attribuire equamente le domande non contrassegnate a Ali e Charlie. Sardar Limited ha quindi provveduto al riparto e ha ricevuto le somme dovute dal pubblico. I sottoscrittori hanno saldato i loro conti.

Ti è richiesto di:

(i) Preparare una dichiarazione che dimostri la responsabilità dei sottoscrittori; e

(ii) Registrate le transazioni di cui sopra (inclusi i contanti) nei libri di Sardar Ltd.

Calcolo del saldo con Underwriter:

Illustrazione 4:

Libra Ltd. ha emesso un'emissione di 20.000.000 di azioni di Rs. 10 ciascuno al par. 5.000.000 di azioni sono state emesse ai promotori e il saldo al pubblico è stato sottoscritto da tre sottoscrittori - Anand, Vijay e Ashoke allo stesso modo, con una sottoscrizione regolare di 50.000 azioni ciascuna.

Le sottoscrizioni hanno totalizzato 12, 97.000 azioni incluse le forme contrassegnate che erano:

Anand 4, 25, 000 condivisioni

Vijay 4, 50.000 azioni

Ashoke 3, 50.000 azioni

I sottoscrittori avevano fatto domanda per le azioni coperte dalla sottoscrizione dell'impresa. L'importo da pagare per l'applicazione e l'assegnazione erano Rs. 2, 50 e Rs. 2, rispettivamente. La commissione concordata era del 2, 5%.

Passare le voci del diario necessarie per:

(a) l'assegnazione di quote ai sottoscrittori;

(b) la commissione dovuta a ciascuno di essi; e

(c) Il denaro netto pagato e / o ricevuto.

Nota:

Le domande non contrassegnate devono essere accreditate allo stesso modo ai sottoscrittori.

Illustrazione 5:

Chaitanya Chemicals Ltd. ha pianificato di creare un'unità per la produzione di farmaci sfusi. Ai fini del finanziamento dell'unità, il Consiglio di amministrazione ha emesso 15.00.000 azioni proprie di Rs. 10 ciascuno, il 30% del problema è stato riservato ai promotori e l'equilibrato è stato offerto al pubblico. Aditya, Diwan e Anoop si sono fatti avanti per sottoscrivere il problema pubblico nel rapporto di 3: 1: 1 e hanno anche concordato per la sottoscrizione a fermo di 30.000; 20.000 e 10.000 azioni, rispettivamente. La commissione di sottoscrizione è stata fissata al 2, 5%. L'importo da pagare per la domanda era Rs. 2, 50 per azione.

I dettagli degli abbonamenti sono:

Forme contrassegnate di Aditya 50.000 azioni

Moduli contrassegnati di Diwan 20.000 azioni

Forme contrassegnate di Anoop 1, 50.000 azioni

Moduli non contrassegnati 50.000 condivisioni

(a) È richiesto di mostrare l'assegnazione di responsabilità tra i sottoscrittori con le operazioni.

(b) Passare le voci di giornale nei libri di Chaitanya Chemicals Ltd .:

(i) Per la responsabilità netta dei sottoscrittori e la ricezione o il pagamento di contanti da o verso i sottoscrittori.

(ii) Determinazione della responsabilità nei confronti del pagamento delle commissioni ai sottoscrittori.