Efficacia della politica monetaria e fiscale (spiegata con lo schema)

L'efficacia relativa della politica monetaria e fiscale è stata oggetto di controversie tra gli economisti. I monetaristi considerano la politica monetaria più efficace della politica fiscale per la stabilizzazione economica.

D'altra parte, i keynesiani sostengono la tesi opposta. Tra queste due visioni estreme ci sono i sintetisti che sostengono la via di mezzo. Prima di discuterne, studiamo l'efficacia della politica monetaria e fiscale in termini di forma della curva IS e della curva LM. La curva IS rappresenta la politica fiscale e la politica monetaria della curva LM.

Contenuto

1. Politica monetaria

2. Politica fiscale

3. The Synthesist View: Three Range Analysis

4. Politica monetaria

5. Politica fiscale

6. Mix monetario-fiscale

1. Politica monetaria

Il governo influenza gli investimenti, l'occupazione, la produzione e il reddito attraverso la politica monetaria. Ciò avviene aumentando o diminuendo l'offerta di moneta da parte dell'autorità monetaria. Quando l'offerta di moneta è aumentata, è una politica monetaria espansiva. Ciò viene mostrato spostando la curva LM a destra. Quando l'offerta di moneta è diminuita, è una politica monetaria contrattabile. Ciò viene mostrato spostando la curva LM a sinistra.

La figura 1 illustra una politica monetaria espansiva con le curve LM e IS date. Supponiamo che l'economia sia in equilibrio al punto E con reddito OY e tasso di interesse OR. Un aumento nell'offerta di moneta da parte dell'autorità monetaria sposta la curva LM a destra a LM 1 data la curva IS. Ciò riduce il tasso di interesse da OR a OR 1 aumentando così gli investimenti e il reddito nazionale. Quindi il reddito nazionale sale da OY a OY 1 .

Ma l'efficacia relativa della politica monetaria dipende dalla forma della curva LM e dalla curva IS. La politica monetaria è più efficace se la curva LM è più ripida. Una curva LM più ripida significa che la domanda di moneta è meno elastica. Il minore interesse elastico è la domanda di moneta, maggiore è la caduta del tasso di interesse quando l'offerta di moneta è aumentata.

Questo perché quando la domanda di moneta è meno elastica per una variazione del tasso di interesse, un aumento dell'offerta di moneta è più potente nel determinare un forte calo del tasso di interesse. Un forte calo del tasso di interesse porta ad un maggiore aumento degli investimenti e del reddito nazionale. Questo è illustrato nella Figura 2 dove E è la posizione di equilibrio originale dell'economia con il tasso di interesse OR e il reddito OY.

Quando la ripida curva LM 1 si sposta verso destra verso LM , il nuovo equilibrio è impostato su E 2. Come risultato, il tasso di interesse scende da O a OY 2 e il reddito sale da OY a OY 2. D'altra parte, il più piatta è la curva LM, meno efficace è la politica monetaria. Una curva LM più piatta significa che la domanda di moneta è più elastica.

Più l'elasticità di interesse è la domanda di moneta, minore è il calo del tasso di interesse quando l'offerta di moneta è aumentata. Un lieve calo del tasso di interesse porta ad un minore aumento degli investimenti e dei redditi. Nella Figura 2, E è la posizione di equilibrio originale con il tasso di interesse OR e il reddito OY. Quando la curva L 2 più piatta si sposta verso destra per LM F, il nuovo equilibrio è stabilito in E 1 che produce OR 1 tasso di interesse e OY 1 livello di reddito. In questo caso, il calo del tasso di interesse su OR 1 è inferiore a 1 della curva LM più ripida e l'aumento del reddito OY 1 è anche inferiore a OY 2 della curva più ripida. Ciò dimostra che la politica monetaria è meno efficace nel caso della curva LM più piatta e più efficace nel caso della curva più ripida.

Se la curva LM è orizzontale, la politica monetaria è completamente inefficace perché la domanda di moneta è perfettamente elastica. Questo è il caso della "trappola della liquidità" mostrata nella Figura 3, dove l'aumento dell'offerta di moneta non ha alcun effetto sul tasso di interesse OR e sul livello di reddito OY.

D'altra parte, se la curva LM è verticale, la politica monetaria è molto efficace perché la domanda di moneta è perfettamente inelastica. La figura 4 mostra che quando la curva LM verticale si sposta a destra verso LM con l'aumento dell'offerta di moneta, il tasso di interesse scende da OR a OR 1 che non ha alcun effetto sulla domanda di moneta e l'intero aumento dell'offerta di moneta ha l'effetto dell'aumento del livello di reddito da OY a OY 1 .

ORA prendi la pendenza della curva IS. Il patter è la curva IS, più efficace è la politica monetaria. La curva IS più piatta significa che la spesa per investimenti è altamente elastica. Quando un aumento dell'offerta di moneta abbassa anche leggermente il tasso d'interesse, anche gli investimenti privati ​​aumentano di gran lunga, aumentando così il reddito.

Questo è illustrato nella Figura 5 dove l'equilibrio originale è al punto E con il tasso di interesse OR e il livello di reddito OY. Quando la curva LM si sposta a destra su LM 1 con l'aumento dell'offerta di moneta, interseca la curva piatta IS F in E 2 che produce OR 2 tasso di interesse e reddito OY 2 .

Se confrontiamo questa posizione di equilibrio Е 2 con la posizione E 1 in cui la curva IS è più ripida, il tasso di interesse OR 1 e il livello di reddito OY 1 sono inferiori al tasso di interesse e al livello di reddito della curva IS più piatta. Ciò dimostra che quando l'offerta di moneta è aumentata, un lieve calo del tasso di interesse porta a un forte aumento degli investimenti privati ​​che aumenta il reddito (di YY 2 ) con la curva IS f più piatta rispetto alla curva IS ripida (di AA 1 ), rendendo così più efficace la politica monetaria.

Se la curva IS è verticale, la politica monetaria è completamente inefficace perché la spesa per investimenti è completamente inelastica. Con l'aumento dell'offerta di moneta, la curva LM si sposta a destra verso LM 1 nella Figura 6, il tasso di interesse scende da OR a OR 1 ma gli investimenti sono completamente inelastici di interesse, il reddito rimane invariato a OY.

D'altra parte, se la curva IS è orizzontale, la politica monetaria è molto efficace perché la spesa per investimenti è perfettamente elastica. La figura 7 mostra che con l'aumento dell'offerta di moneta, la curva LM passa a LM 1. Ma anche senza variazioni del tasso di interesse O, vi è un grande cambiamento nel reddito da OY a OY 1 Ciò rende la politica monetaria molto efficace.

2. Politica fiscale

Il governo influenza anche gli investimenti, l'occupazione, la produzione e il reddito nell'economia attraverso la politica fiscale. Per una politica fiscale espansiva, il governo aumenta le sue spese e / e riduce le tasse. Questo sposta la curva IS a destra. Il governo segue una politica fiscale restrittiva riducendo le spese e / o aumentando le tasse. Questo sposta la curva IS a sinistra.

La Figura 8 illustra una politica fiscale espansiva con date curve IS e LM. Supponiamo che l'economia sia in equilibrio al punto E con il tasso di interesse OR e il reddito OY. Un aumento della spesa pubblica o una diminuzione delle imposte sposta la curva IS verso l'alto, che interseca la curva LM a E 1. Questo solleva il reddito nazionale da OY a OY 1. L'aumento del reddito nazionale aumenta la domanda di moneta, dato l'offerta di moneta fissa. Questo, a sua volta, aumenta il tasso di interesse da OR a OR 1. L'aumento del tasso di interesse tende a ridurre la spesa per investimenti privati ​​nello stesso momento in cui viene aumentata la spesa pubblica.

Se il tasso di interesse non fosse cambiato con l'aumento della spesa pubblica, il reddito sarebbe salito al livello OY 1 . Ma l'aumento effettivo del reddito è stato inferiore di Y 2 Y 1 a causa dell'aumento del tasso di interesse a OR 1 che ha ridotto la spesa per investimenti privati. Il contrario accade in una politica fiscale contrattabile.

L'efficacia relativa della politica fiscale dipende dalla pendenza della curva LM e dalla curva IS. La politica fiscale è più efficace, la curva LM è più piatta ed è meno efficace quando la curva LM è più ripida. Quando la curva IS si sposta verso l'alto a IS 1 con l'aumento della spesa pubblica, il suo impatto sul reddito nazionale è più con la curva LM più piatta che con la curva LM più ripida.

Questo è mostrato nella Figura 9 dove la curva IS 1 interseca la curva LM F più piatta al punto Е 2 che produce reddito OY 2 e tasso di interesse OR 2 . D'altra parte, interseca la curva LM più ripida a E 1 che determina il reddito OY 1 e il tasso di interesse OR 1 . Nel caso delle curve LM più ripide, l'aumento del reddito a OY 1 porta ad un forte aumento della domanda di moneta che porta il tasso di interesse ad un livello molto alto OR 1 .

Il forte aumento del tasso di interesse riduce gli investimenti privati ​​nonostante l'aumento della spesa pubblica che alla fine porta a un leggero aumento del reddito OY 1 . Ma nel caso della curva piatta LM F l'aumento del tasso di interesse a OR 2 è relativamente piccolo. Di conseguenza, riduce gli investimenti privati ​​in misura minore e il loro effetto netto sul reddito nazionale è relativamente ampio. Quindi l'aumento del reddito nazionale con la curva piatta LM F è più (YY 2 > YY 1 ) rispetto alla curva più ripida LM.

La politica fiscale è completamente inefficace, se la curva LM è verticale. Significa che la domanda di denaro è perfettamente inelastica. Questo è mostrato nella Figura 10 dove il livello di reddito rimane invariato. Quando la curva IS si sposta verso l'alto a IS 1, solo il tasso di interesse sale da OR a OR 1 e l'aumento della spesa pubblica non influisce affatto sul reddito nazionale. Rimane costante a OY. All'altro estremo c'è la curva LM perfettamente orizzontale dove la politica fiscale è pienamente efficace.

Questa situazione implica che la domanda di moneta sia perfettamente elastica. Questo è mostrato in Figura 11 dove la curva LM orizzontale è intersecata dalla curva IS a E che produce il tasso di interesse OR e il reddito OY. Quando la curva IS si sposta verso destra verso IS 1, il reddito aumenta del moltiplicatore completo dell'aumento della spesa pubblica. Sale a OK, ma non vi è alcun cambiamento nel tasso di interesse.

Ora prendi la pendenza della curva IS. Il più ripido è la curva IS, più efficace è la politica fiscale. Più piatta è la curva IS, meno efficace è la politica fiscale. Questi due casi sono illustrati nella Figura 12 dove E è il punto di equilibrio originale con il tasso di interesse OR e il livello di reddito OY. L'aumento della spesa pubblica sposta la curva piatta da IS 1 a IS f in modo che il nuovo equilibrio con la curva LM al punto E 1 produca OR 1 tasso di interesse e OY 1 livello di reddito. Allo stesso modo, la curva più ripida IS 2 è spostata su IS s con l'aumento della spesa pubblica e il nuovo equilibrio con la curva LM al punto E 2 porta a OR 2 tasso di interesse e OY 2 livello di reddito. La figura mostra che il reddito nazionale aumenta di più con lo spostamento della curva IS più ripida rispetto alla curva IS piatta.

Aumenta di YY 2 nel caso della curva più ripida IS se di YY 1 nel caso della curva più piatta IS 1. Ciò è dovuto al fatto che il costo dell'investimento è meno elastico, quando la curva IS è più ripida. L'aumento del tasso d'interesse a OR 2 riduce pochissimi investimenti privati ​​con il risultato che l'aumento del reddito è maggiore. È YY 1. D'altra parte, l'aumento delle entrate è minore nel caso della curva IS più piatta. È YY 1. Ciò è dovuto al fatto che la spesa per investimenti è più elastica per interessi. L'aumento del tasso di interesse a OR 1 riduce gli investimenti privati ​​di grandi dimensioni in modo che l'aumento delle entrate sia minore. Pertanto, la politica fiscale è più efficace, la curva IS è più ripida e meno efficace nel caso della curva IS più piatta.

La politica fiscale è completamente inefficace, se la curva IS è orizzontale. Una curva IS orizzontale indica che la spesa per investimenti è perfettamente elastica. Questo è illustrato nella Figura 13 dove la curva LM interseca la curva IS a E. Un aumento della spesa pubblica non ha alcun effetto sul tasso di interesse OR e quindi sul livello di reddito OY. Non è probabile che una situazione del genere sia in pratica.

All'estremo opposto c'è la curva verticale IS che rende la politica fiscale molto efficace. Questo perché la spesa pubblica è perfettamente inelastica. Un aumento della spesa pubblica sposta la curva IS a destra di E 1, aumenta il tasso di interesse a OR 1 e il reddito a OY 1 dal moltiplicatore completo dell'aumento della spesa pubblica, come mostrato nella figura 14. Ciò rende altamente politica fiscale efficace.

3. The Synthesist View: Three Range Analysis

Gli economisti hanno spiegato l'efficacia delle politiche monetarie e fiscali in tre gamme al fine di conciliare gli estremi del punto di vista keynesiano e monetarista (o classico). La curva LM si inclina verso l'alto a destra e ha tre segmenti, come mostrato nella Figura 15. Partendo da sinistra è perfettamente elastico. Questo segmento è noto come "la gamma keynesiana", che riflette la "trappola della liquidità".

All'altro estremo a destra, la curva LM è perfettamente inelastica. Questo segmento della curva è noto come la gamma classica, "perché i classici ritenevano che il denaro fosse detenuto solo a scopo di transazione e nulla è detenuto a fini speculativi. Tra questi due segmenti della curva c'è "l'intervallo intermedio". La gamma keynesiana rappresenta la visione fiscale o keynesiana, la gamma classica la vista monetarista e la gamma intermedia la vista sintetista.

Prendiamo le politiche monetarie e fiscali espansive per spiegare la loro efficacia che dipende dalla misura in cui esse influenzano il livello di reddito e il tasso di interesse nelle gamme keynesiana, classica e intermedia. Essi, a loro volta, sono determinati dalla reattività della domanda di moneta alle variazioni del tasso di interesse.

4. Politica monetaria

La politica monetaria è spiegata nella Figura 15 dove le due curve LM a tre gamme LM 1 e LМ 2 sono mostrate con tre curve IS. La curva LM 2 emerge dopo un aumento dell'offerta di moneta.

La gamma keynesiana:

Innanzitutto, considera la gamma keynesiana in cui la curva LM è perfettamente elastica. Il caso normale è già stato spiegato nella Figura 3. Questa è la situazione di trappola della liquidità keynesiana in cui la curva LM è orizzontale e il tasso di interesse non può scendere sotto OR 1. Un aumento dell'offerta di moneta sposta la curva LM da IM 1 a LM 2 .

Questo spostamento della curva non ha alcun effetto sul tasso di interesse. Di conseguenza, l'investimento non è influenzato affatto in modo che il livello di reddito rimanga invariato a OY 1. Questo perché a un tasso di interesse molto basso come OR 1, le persone preferiscono mantenere il denaro in contanti piuttosto che in obbligazioni (o titoli) nella speranza di convertirlo in obbligazioni quando il tasso di interesse aumenta.

Pertanto, nell'ipotesi keynesiana della trappola della liquidità, la porzione orizzontale della curva LM non è influenzata da un aumento dell'offerta di moneta. La curva IS interseca la curva LM nella fascia piatta in A con scarso effetto sul tasso di interesse e, di conseguenza, sugli investimenti e sul reddito. La politica monetaria è, quindi, totalmente inefficace nella gamma keynesiana.

La gamma classica o monetarista:

Considera la gamma classica in cui la curva LM è perfettamente inelastica. Il caso normale è già stato spiegato in termini di Figura 4. Nel range classico, il sistema è in equilibrio a D dove la curva IS 3 interseca la curva LM 1 e il tasso di interesse è OR 5 e il livello di reddito OY 4 . Supponiamo che la banca centrale adotti una politica monetaria espansiva per cui aumenta l'offerta di moneta attraverso operazioni di mercato aperto. L'aumento dell'offerta di moneta sposta la curva LM 1 a destra in posizione LM 2 . Di conseguenza, il livello di reddito aumenta da OY 4 a OY 5 e il tasso di interesse scende da OR 5 a O 4 quando la curva IS 3 attraversa la curva LM 2 a E.

L'aumento del livello di reddito e la diminuzione del tasso di interesse come conseguenza dell'aumento dell'offerta di moneta si basano sulla classica ipotesi che il denaro sia principalmente un mezzo di scambio. Quando la banca centrale acquista titoli sul mercato, i prezzi dei titoli sono aumentati e il tasso di interesse scende. I possessori di ricchezza poi trovano altre attività più interessanti dei titoli.

Pertanto, investono le maggiori disponibilità liquide in investimenti di capitale nuovi o esistenti che, a loro volta, aumentano il livello di reddito. Ma fintanto che i detentori di ricchezza possiedono più saldi monetari di quelli necessari per le transazioni, continueranno a competere per guadagnare attività. Di conseguenza, il tasso di interesse continuerà a diminuire e gli investimenti continueranno a salire fino a quando i saldi in eccesso non saranno assorbiti in tali transazioni.

In definitiva, il livello di equilibrio del reddito aumenta per l'intero ammontare dell'offerta di moneta. Pertanto, la politica monetaria è altamente efficace nell'intervallo classico quando l'economia è ad alti livelli di reddito e tasso di interesse e utilizza l'intero aumento dell'offerta di moneta a fini di transazioni, aumentando così il reddito nazionale grazie al pieno aumento dell'offerta di moneta.

La gamma intermedia:

Consideriamo ora l'intervallo intermedio quando l'equilibrio iniziale è a В dove la curva IS 2 interseca la curva LM 1 e il livello di reddito è OY 2 e il tasso di interesse è OR 1. L'aumento dell'offerta di moneta sposta la curva LM 1 a LM 2 posizione. Di conseguenza, il nuovo equilibrio viene stabilito nel punto С in cui la curva IS 2 attraversa la curva LM 2 .

Mostra che con l'aumento dell'offerta di moneta il tasso di interesse scende da OR 3 a OR 2 e il livello di reddito sale da OY 2 a OY 3 . Nell'intervallo intermedio, l'aumento del reddito di Y 2 Y 3 è inferiore a quello del range classico, (Y 2 Y 3 <Y 4 Y 5 ). Questo perché nel caso classico l'intero aumento dell'offerta di moneta viene assorbito a fini di transazione.

Ma nel caso intermedio, l'aumento dell'offerta di moneta è parzialmente assorbito a fini speculativi e in parte a fini di transazione. Ciò che è detenuto a fini speculativi non è investito dai possessori di ricchezza e rimane con essi sotto forma di saldi saldi. Ciò ha l'effetto di aumentare il livello di reddito di meno rispetto all'aumento dell'offerta di moneta. Pertanto, nell'intervallo intermedio, la politica monetaria è meno efficace rispetto all'intervallo classico.

5. Politica fiscale

La politica fiscale è spiegata nella Figura 16 in cui la curva LM a tre intervalli viene presa insieme a sei curve IS che si presentano dopo l'aumento della spesa pubblica nel caso delle gamme keynesiana, intermedia e classica.

La gamma keynesiana:

Considerare prima l'intervallo keynesiano quando l'equilibrio iniziale è A dove la curva IS X interseca la curva LM. Il caso normale è già stato spiegato nella figura 11. Supponiamo che la spesa pubblica sia aumentata. Ciò determina un nuovo equilibrio a В in cui la curva IS 2 taglia la curva LM. Di conseguenza, il livello di reddito sale da OY 1 a OY 2 con il tasso di interesse invariato a OR. L'aumento del reddito nel caso keynesiano è pari all'intero moltiplicatore moltiplicato per l'aumento della spesa pubblica.

Questo perché con l'offerta di moneta fissa a bassi livelli di tasso di interesse e reddito, c'è un sacco di soldi inutilizzati con i possessori di ricchezza. Questo può essere utilizzato per finanziare transazioni più alte senza aumentare il tasso di interesse. Quando il tasso di interesse non aumenta, il livello di investimento rimane lo stesso di prima e l'aumento del reddito è uguale al moltiplicatore completo moltiplicato per l'aumento della spesa pubblica. Pertanto, nella gamma keynesiana, la politica fiscale è molto efficace.

La gamma classica o monetarista:

Il caso normale è stato spiegato nella Figura 10, ora nel range classico, la curva LM è perfettamente inelastica e la curva IS 5 lo interseca a E in modo che il tasso di interesse sia OR 3 e il livello di reddito sia OY 5 . Quando la spesa pubblica aumenta per una politica fiscale espansiva, la curva IS 5 si sposta verso l'alto fino a IS 6 . Di conseguenza, la curva IS 6 attraversa la curva LM in F e il tasso di interesse sale a OR 4 con reddito restante invariato a OY 5 .

Questo perché il caso classico riguarda un'economia pienamente occupata dove l'aumento della spesa pubblica ha l'effetto di innalzare il tasso di interesse che riduce gli investimenti privati. Poiché l'aumento della spesa pubblica equivale esattamente alla riduzione degli investimenti privati, non vi è alcun effetto sul livello di reddito che rimane costante a OY 5 . Pertanto, la politica fiscale non è affatto efficace nell'intervallo classico.

La gamma intermedia:

Nell'intervallo intermedio, l'equilibrio iniziale è a С dove la curva IS 3 interseca la curva LM. Qui OR 1 è il tasso di interesse con OY 3 il livello di reddito. Con l'aumento della spesa pubblica, la curva IS 3 si sposta verso l'alto a destra da IS 3 a IS 4 e il nuovo equilibrio tra le curve IS 4 e LM è stabilito al punto D. Di conseguenza, l'aumento delle spese pubbliche aumenta livello di reddito da OY 3 a OY 4 e tasso di interesse da OR 1 a OR 2. L'aumento sia del livello di reddito sia del tasso di interesse nell'intervallo intermedio è dovuto a due motivi.

Innanzitutto, l'aumento del reddito derivante da un aumento della spesa pubblica si verifica perché sono disponibili saldi monetari aggiuntivi a fini di transazione. In secondo luogo, data una disponibilità di moneta fissa, una parte delle transazioni disponibili è detenuta come saldi inutilizzati dai detentori di ricchezza che aumentano il tasso di interesse. A seguito dell'aumento del tasso di interesse, gli investimenti diminuiscono e la politica fiscale non è così efficace come nella gamma keynesiana. In generale, la politica fiscale "sarà più efficace se l'equilibrio più vicino è alla gamma keynesiana e meno efficace è l'equilibrio più vicino all'intervallo classico".

Gli effetti dell'elasticità sono la curva sulle politiche monetarie e monetarie

Le elasticità della curva IS influenzano le politiche monetarie e fiscali in un modo leggermente diverso. Questo è spiegato in termini di Figura 17.

Nell'ambito keynesiano, la politica monetaria è inefficace se la curva IS è elastica (IS F ) o anelastica (IS s ). D'altra parte, la politica fiscale è efficace solo quando la curva IS è elastica o anelastica. La curva elastica IS F, passa a IS F1 e il reddito sale da OY 1 a OY 2 nella Figura 17. Lo stesso risultato segue nel caso dello spostamento di una curva IS anelastica. Nel range classico, la politica fiscale è inefficace se la curva IS è elastica (IS F2 ) o anelastica (IS S2 ). Ma la politica monetaria è efficace sotto le curve elastiche e inelastiche. Il reddito sale da OY 3 a OY 6, come mostrato nella Figura 17.

Nell'intervallo intermedio, la politica monetaria è meno efficace quando la curva IS S1 è inelastica perché l'aumento del reddito in questo caso è Y 2 Y 3 w qui come nel caso della curva elastica IS F1, è più efficace, l'aumento in entrata è Y 2 F 5 (> Y 2 Y 3 ). Ma la politica fiscale è più efficace, sia che la curva IS sia elastica o anelastica. Lo spostamento della curva anelastica IS da S1 a IS S0 mostra l'aumento del reddito da OY 3 a OY 4 .

Conclusione:

L'efficacia relativa della politica monetaria e fiscale dipende dalla forma delle curve IS e LM e dalla posizione iniziale dell'economia. Se l'economia è nel range keynesiano, la politica monetaria è inefficace e la politica fiscale è altamente efficace. D'altra parte, nella gamma classica, la politica monetaria è efficace e la politica fiscale è inefficace. Ma nell'intervallo intermedio sia le politiche monetarie che quelle fiscali sono efficaci.

Questo caso colma il divario tra le visioni keynesiana e classica. In questo intervallo, le elasticità delle curve IS e LM non sono né elastiche né molto interessanti. Di fatto, nell'intervallo intermedio, l'efficacia delle politiche monetarie e fiscali dipende in gran parte dall'elasticità della curva IS.

Se la curva IS è anelastica, la politica fiscale è più efficace della politica monetaria. D'altra parte, se la curva IS è elastica, la politica monetaria è più efficace della politica fiscale. Pertanto, per una completa efficacia delle politiche monetarie e fiscali, la migliore soluzione è avere un mix monetario-fiscale.

6. Mix monetario-fiscale

Si consideri una situazione in cui viene adottato un mix espansivo di politiche monetarie-fiscali per raggiungere la piena occupazione nell'economia. Questo è illustrato nella Figura 18 dove l'economia si trova nella situazione iniziale di A sulla base dell'interazione delle curve IS 1 e LM 1 .

Questa situazione mostra OR 2 tasso di interesse e OY 1 livello di reddito. Ora una politica fiscale espansiva è adottata sotto forma di aumento della spesa pubblica o diminuzione delle tasse. Questo sposta la curva da IS 1 a IS 2. Questo avrà l'effetto di innalzare ulteriormente il tasso di interesse a OR 3 se una politica monetaria espansiva non viene adottata simultaneamente. Quindi, al fine di ridurre il tasso di interesse e incoraggiare gli investimenti per raggiungere la piena occupazione, l'autorità monetaria aumenta l'offerta di moneta attraverso l'acquisto di titoli su un mercato aperto.

Questo tende a spostare la curva LM 1 verso destra nella posizione della curva LM 2 . Ora la politica fiscale ha portato la nuova curva IS 2 e la politica monetaria alla curva LM 2 . Entrambe le curve si intersecano a В per cui il tasso di interesse si abbassa a OR 1 e il livello di reddito sale al livello di piena occupazione OY F.

Prendiamo un'altra situazione quando l'economia è al livello di piena occupazione del reddito OY F dove la curva IS interseca la curva LM al punto E nella figura 19. Ma a causa di alcuni motivi, il tasso di crescita dell'economia è rallentato. Per superare questo, è necessario fare più investimenti nell'economia.

Per questo, l'autorità monetaria aumenta l'offerta di moneta che porta allo spostamento della curva LM a destra di LM 1. La curva LM 1 interseca la curva IS al punto E 1 che abbassa il tasso di interesse a OR 1 e aumenta il reddito livello a OY 1 . Ma l'aumento del reddito nazionale è più alto del livello di reddito totale, questa politica è inflazionistica. Pertanto, l'economia richiede un cambiamento nel mix di politica monetaria-fiscale.

Per questo, la politica monetaria espansiva dovrebbe essere combinata con una politica fiscale restrittiva. Di conseguenza, il governo riduce le spese di investimento e / e aumenta le tasse in modo che la curva IS si sposti verso sinistra a IS 1 . Ora l'IS 1, curva interseca la curva LM 1 al punto Е 2 in modo che il nuovo equilibrio sia stabilito con un tasso d'interesse inferiore OR 2 e il reddito OY F che è il livello di reddito totale. Questo livello può essere mantenuto dall'attuale mix di politica monetaria-fiscale perché il più basso tasso di interesse manterrebbe la spesa per investimenti di grandi dimensioni nell'economia e ridurrebbe la spesa pubblica o le tasse elevate controllerebbero l'inflazione.