Limiti della politica dei tassi bancari utilizzata dalla Banca centrale

Alcune delle limitazioni della politica dei tassi bancari utilizzate dalla banca centrale sono le seguenti: (i) Esistenza di un mercato monetario organizzato e sviluppato (ii) Esistenza di un mercato di Bill ben sviluppato (iii) Banche necessarie per il risconto (iv) Pratica di libero Sistema di tassi di cambio (v) Aspettative aziendali (vi) Inelasticità degli interessi dei depositi bancari!

(i) Esistenza di un mercato monetario organizzato e sviluppato:

L'efficacia del tasso bancario nel controllo del credito richiede una stretta corrispondenza tra il tasso bancario e la struttura dei tassi di interesse nel mercato monetario, in modo che le variazioni del tasso bancario siano seguite da variazioni dei tassi di mercato. Ciò presuppone l'esistenza di un mercato monetario altamente organizzato.

Sfortunatamente, la maggior parte dei paesi sottosviluppati non ha un mercato monetario organizzato. L'ampia gamma e la molteplicità dei tassi di moneta in un mercato monetario organizzato renderanno dubbioso il successo della politica dei tassi bancari. L'assenza di qualsiasi rapporto convenzionale tra la banca centrale e altri segmenti del mercato monetario aggiungerà ulteriore inefficacia della politica dei tassi bancari.

(ii) Esistenza di un mercato della fattura ben sviluppato:

I canoni di ammissibilità per il risconto delle bollette da parte della banca centrale presuppongono, nel funzionamento della politica dei tassi bancari, un mercato delle bollette ben sviluppato. I mercati delle banconote meno sviluppati, quindi, limitano le operazioni sui tassi bancari. Inoltre, in un mercato monetario disorganizzato come quello dell'India, dove il settore monetario indigeno e disorganizzato si trova al di fuori dell'ambito di controllo della banca centrale.

(iii) Le banche hanno bisogno di risconti:

La necessità per le banche commerciali di rivolgersi alla banca centrale per le facilitazioni di risconto è un fattore importante nel determinare il buon funzionamento della politica del tasso bancario. Ma le banche commerciali non avranno bisogno di rivolgersi alla banca centrale quando dispongono di ampie risorse liquide a loro disposizione, cioè quando hanno abbastanza risorse in eccesso.

(iv) Pratica del sistema di libero scambio:

Il buon funzionamento della politica del tasso bancario nel correggere lo squilibrio della bilancia dei pagamenti del paese presuppone un sistema economico in cui prezzi, salari e livelli di interesse siano prontamente mobili, vale a dire che la struttura economica è elastica, il paese è sul gold standard e non ci sono restrizioni di cambio artificiali sul flusso internazionale di capitali. Ovviamente, a causa della sospensione a livello mondiale del gold standard, il controllo governativo sui prezzi, i salari ecc. E le restrizioni del cambio artificiale hanno considerevolmente limitato l'influenza della politica del tasso bancario.

(v) Aspettative aziendali:

La reazione psicologica a un cambiamento del tasso bancario dovrebbe essere considerata anche per l'efficacia della politica del tasso bancario. Se, in un periodo di boom, gli uomini d'affari sono indebitamente ottimisti, la loro domanda di credito sarà priva di elasticità e il tasso bancario sarà inefficace. Allo stesso modo, durante una depressione, quando gli uomini d'affari sono pessimisti, non risponderanno favorevolmente all'incentivo dei bassi tassi di interesse.

(vi) Inelasticità degli interessi dei depositi bancari:

L'assioma secondo cui un aumento del tasso bancario e, quindi, un aumento dei tassi di interesse pagabili sui depositi delle banche commerciali causerà un aumento dei depositi bancari è discutibile. Una grande maggioranza di persone risparmia a causa del motivo precauzionale, ei loro risparmi dipendono dalla loro capacità di guadagno, cioè dal loro reddito.

Questi risparmiatori cercano un aumento dei tassi di interesse sui depositi, ma di solito depositano presso le banche a fini di sicurezza. Quindi, in realtà è l'aumento del reddito piuttosto che il tasso di interesse che promuove i risparmi da parte delle persone che aumentano i depositi bancari.

Anche in questo caso, il risconto delle bollette da parte delle banche commerciali è una condizione preliminare per il corretto funzionamento del tasso bancario. Se il risconto è una pratica regolare, si determinerà la creazione di una connessione sensibile tra i tassi di mercato e il tasso bancario.

Se la pratica è solo occasionale, i tassi di mercato potrebbero non essere in sintonia con il tasso bancario. Per i mercati monetari disorganizzati, le banche di solito operano con riserve di liquidità elevate, in modo che non sentano la necessità di prendere a prestito dalla banca centrale.

In paesi prevalentemente sottosviluppati agricoli, con mercati monetari disorganizzati, le banche commerciali hanno difficoltà a ottenere valide proposte per l'investimento dei loro fondi; in tal modo sono costretti a mantenere i loro saldi di cassa.

Di conseguenza, non hanno bisogno di prendere in prestito dalla banca centrale. Inoltre, la mancanza di documenti adeguati idonei per il risconto in paesi sottosviluppati limita fortemente l'importanza e l'operatività del tasso bancario come tasso di sconto.

Inoltre, le banche commerciali in tali paesi sono abituate a fare affidamento su se stesse per garantire la liquidità delle loro attività a causa di ampie fluttuazioni stagionali e questo ha reso necessario mantenere elevate riserve di liquidità.

Una ragione storica per questo è che nella maggior parte di questi paesi, le banche centrali sono state avviate negli anni trenta, quando una politica monetaria a buon mercato ha dovuto essere seguita per la rinascita dopo la Grande Depressione, e le condizioni non erano favorevoli alla crescita della pratica di risconto.

La richiesta di anticipi bancari era molto bassa, le banche disponevano di sufficienti saldi di cassa che rendevano inutile e superfluo il risconto o il prestito dalla banca centrale. Il prof. Sen riassume questo fatto con le seguenti parole: "L'assenza di pratiche di risconto è, quindi, da spiegare con il perseguimento di una politica monetaria a basso costo, l'abitudine delle banche di mantenere riserve di cassa relativamente grandi e la mancanza di domanda di anticipazioni bancarie dopo l'inizio della depressione del commercio mondiale degli anni trenta ".

Inoltre, nei mercati monetari non sviluppati, il tasso bancario non è generalmente un tasso "penale", perché i tassi di interesse nel settore bancario indigeno sono superiori al tasso bancario. Quindi, l'assioma secondo cui i tassi di moneta dovrebbero seguire il tasso bancario si materializza appena in tali condizioni.

Un altro fattore importante è che l'efficacia del tasso bancario richiede sufficiente elasticità nel sistema economico, in modo che la riduzione dei costi, i prezzi e gli scambi tendano ad adattarsi alle mutate condizioni. Questa condizione è, tuttavia, raramente soddisfatta anche se le economie sviluppate. Pertanto, è insignificante aspettarsi una tale condizione economica nei paesi sottosviluppati con i loro colli di bottiglia e le loro imperfezioni.

Sid Mitra ha osservato: "Nei paesi in via di sviluppo con economie pianificate in cui il settore pubblico rappresenta la maggior parte degli investimenti della nazione è dotato di una serie di strumenti più diretti e potenti, il tasso bancario perde gran parte della sua importanza ed è, di fatto, relegato in un luogo secondario. "

Ad ogni modo, il tasso bancario ha un grande valore psicologico come strumento di controllo del credito e accresce il prestigio della banca centrale. Il tasso bancario è generalmente un riflesso dell'opinione della banca centrale sulla situazione creditizia e sulla posizione economica nel paese.

Come ha detto Gibson, un aumento del tasso bancario può essere considerato come "la luce color ambra" di avvertimento per il credito commerciale e le attività commerciali mentre un calo del tasso bancario può essere considerato come "la luce verde" che indica che la costa è chiara e la nave di commercio può procedere sulla sua strada con cautela. "

In conclusione, sebbene si debba ammettere che la politica dei tassi bancari ha un significato molto limitato nei mercati monetari sottosviluppati e sviluppati in considerazione delle condizioni attuali e delle politiche governative, ha tuttavia una funzione utile da svolgere in concomitanza con altre misure di controllo del credito. Le banche centrali dei giorni nostri, tuttavia, devono fare affidamento più su altri strumenti di controllo del credito che sulla politica del tasso bancario da sola per regolare i costi, la disponibilità e l'offerta di moneta di credito.